宏观方面，受强劲的经济数据支撑，美元上涨美指连续第二日反弹，压制铜价。关税层面，特朗普表示美国已与欧盟达成15%税率的关税协议，另外正在考虑与其他三到四个国家达成协议，贸易乐观情绪预计将限制铜价跌幅。基本面方面，供应端，日内上海地区因国产到货补充，使得主流平水价格走跌，但整体供应仍偏紧张。需求端来看，近期下游消费意愿偏低，尽管上周五下游存在刚需采购，但铜价高位运行，抑制下游采购积极性。价格方面，本周临近美国正式加征铜关税的时间节点，若50%关税落地，铜价仍有一定压力。就目前来看，贸易情绪有所缓和，预计今日铜价下方空间有限。