铝：（宏观预期乐观，短期铝价偏强运行）

　　贸易紧张局势缓解，周一外盘铝价跳空高开后震荡，LME三月期铝价收于2878.5美元/吨，涨0.77%。国内夜盘则小幅回落，沪铝主力合约收于21255元/吨。早间现货市场总体表现一般，下游刚需少采，贸易商被动接货交长单，持货商多积极出货换现。华东市场主流成交价格在21160元/吨上下，较期货贴水40左右。华南市场表现类似，下游少量接货，贸易商被动采购交单。广东市场主流成交价格在21080元/吨上下。近期基本面实际变化不明显，在铝价不断走强的压力下，消费表现后劲不足。主要终端市场中汽车市场表现尚可，而国补退坡后家电消费趋弱，光伏市场增长放缓。供给端则总体平稳，短期增量非常有限。需求动力不足，去库不畅，驱动暂时非常有限。短期市场更多受宏观面情绪主导。中美经贸紧张局势缓解，提振市场乐观情绪，刺激铝价偏强运行。短线建议回调做多，追高则需谨慎。

　　铸造铝合金：（消费总体向好，铝合金价格走强）

　　铝合金期货夜盘震荡回落，主力合约小幅收低于20680元/吨。早间现货是表现偏弱，下游畏高少采。消费总体季节性向好，主要终端汽车市场回暖势头强，带动总体消费改善，不过价格不断上涨，抑制下游接货量。供给端则有所回升，再生铝合约企业开工率上升，产量增长，库存再度攀升。再生铸造铝合金锭产量及消费均有所增加，基本面暂缺乏有力驱动，短期仍跟随铝价波动。追高需谨慎，建议以与铝套利操作为主。

　　铜：（铜价上涨空间已打开，可考虑逢低建仓）

　　隔夜铜价先抑后扬，主力2512合约收于88130元/吨，跌幅0.27%。近期利多消息持续累积，铜价强势拉涨，但高铜价对下游消费抑制显著，昨日现货市场成交清淡，现货报价转贴水，对铜价有所压制。不过铜价回调后将提振下游消费，铜价下方存支撑。周末中美贸易谈判取得进展，市场风险偏好提升，股市大宗齐涨。从铜基本面来看，自由港印尼矿山事故导致减产的量级和时间均大幅超出市场预期，将扭转全球的供需平衡，26年全球铜供需将进入紧平衡。宏观面美联储已开启降息，目前市场预期年内美联储仍有两次降息；“大而美”法案促使美国财政也将发力，美国将迎来财政货币双宽松的宏观环境。铜价上涨空间已打开，可考虑逢低建仓。

　　镍&不锈钢：（纯镍过剩压制反弹空间）

　　隔夜镍价回落，主力2512合约收于121260元/吨，跌幅0.93%。隔夜市场情绪回落，有色普跌，镍价亦高位回落。纯镍供应过剩趋势难以扭转，库存持续累库，镍价上方高度也受限。不过目前镍价已处于低位，12万附近镍价面临一定成本支撑，而且10月印尼即将开始2026年镍矿审批工作，镍矿整体不确定性增强，也存在炒作可能，追空需谨慎。建议区间操作高抛低吸。目前不锈钢下游需求仍偏弱，库存仍居高不下。但不锈钢价格下跌之后，钢厂已陷入亏损，下方面临一定成本支撑。短期在市场乐观情绪提振下，价格或小幅反弹，后续关注国内政策出台情况，中期不锈钢仍以以逢高沽空思路对待。

　　氧化铝：（过剩压力不减，期现继续承压）

　　氧化铝期货夜盘震荡收高，主力合约收于2845元/吨。早间现货市场小批量成交，个别电解铝厂少量采购，贸易商出货，氧化铝厂出货较少，挺价为主。现货成交价格继续小幅下跌。近期氧化铝运行产能总体平稳，产量变化较小，维持在高位。下游电解铝运行变化也不大，对氧化铝的消费轻微增加。供应过剩状况未有改变。虽然价格跌破部分工厂成本线，但暂未引发减产潮，因此短期过剩压力不减，期现价格继续承压。操作上建议反弹做空。

　　锡：（宏观面乐观情绪主导，锡价高位震荡）

　　贸易紧张局势缓解，市场风险偏好上升，隔夜外盘锡价走强。LME三月期锡价涨1.23%至36090美元/吨。国内夜盘高位震荡回落，沪锡主力合约收于285580元/吨。早间现货市场交投较弱，下游畏高情绪较浓，材料稀少。贸易商积极出货，冶炼厂出货意愿尚可。总体成交寥寥。盘面上涨前，现货升水回升，但随着盘面走强，现货重归贴水状态。近期消费端表现较弱，终端市场除汽车市场表现尚可外，其他均表现疲弱，下游焊料企业订单下降，开工回落，锡价不断走强压制消费。供给端精炼锡产量则随龙头企业复产而明显回升，库存趋于回升。当前基本面偏弱，对价格缺乏驱动，宏观情绪主导。操作上建议回调偏多对待，追高需谨慎。