贵金属
多空因素交织金银高位运行
周四晚间，贵金属全线收涨。纽约黄金主力合约收涨0.38%，报4015.90美元/盎司；沪金主力合约同步上涨1.11%，报920.40元/克。纽约白银主力合约上涨0.38%，收于48.616美元/盎司；沪银主力合约跟涨1.47%，报11448元/千克。
周四晚间，美元指数走强。政策层面，美国财长贝森特虽赞扬美联储本次降息，但对政策声明的谨慎措辞明确表示不满，主张更积极的宽松立场；与此同时，美联储内部对后续利率路径的分歧正在加深，令市场对货币政策预期产生更大不确定性。地缘政治方面，黎巴嫩与以色列冲突升级推升避险情绪，而中美领导人同意保持经常性交往则缓解了部分紧张局势，形成风险预期的动态平衡。基本面则呈现强劲支撑，世界黄金协会数据显示三季度全球黄金需求创历史新高，为金价奠定坚实基础。
展望后市，贵金属短期预计维持高位震荡，但中长期震荡偏强的格局未改。若纽约期金能有效站稳4000美元/盎司附近关口，同时纽约期银能企稳于48美元/盎司附近，则价格仍具备继续上行的动力。短期市场需要时间消化近期消息面影响，但中长期在货币政策宽松预期与地缘风险持续的背景下，贵金属仍有望延续震荡上行趋势。
铝、铝合金
环保政策干扰铝下游开工沪铝及铝合金中期预计震荡偏强
周四夜间，沪铝报收21265元/吨，涨幅为0。伦铝报收2870美元/吨，涨幅为0。宏观方面，美联储主席鲍威尔周三对在12月举行的下次会议上降息的前景表示怀疑，称降息“并非板上钉钉”，使得市场情绪转向谨慎。成本利润方面，据SMM数据，电解铝行业平均利润已扩大至5000元/吨以上，在铝产业链中盈利能力显著突出。供需来看，高利润支撑电解铝产能稳定开工，时至10月底，需求侧将逐渐向旺季过渡，目前仅汽车及电网板块对铝需求支撑有望延续，且铝价上涨后，现货市场采购情绪也受到抑制，将共同对铝价上涨形成阻碍。另一方面，周内铝锭库存呈现去库状态，叠加库存长期处于历史低位，将对铝价形成利多支撑。整体而言，铝价预计中期震荡偏强运行，上方压力位看向21500元/吨-22000元/吨附近，操作上，建议以多头思路对待。
周四夜间，铝合金报收20725元/吨，下跌0.02%。受近期铝价上涨影响，原料废铝报价也多现上涨，整体原料价格抬升，使得铝合金底部价格上涨。根据爱择调研了解，近日河北八市发布重污染天气橙色预警，并启动Ⅱ级应急响应，部分中小型再生铝合金锭企业自27日开始停产，预计影响至本月底，大型企业生产正常，暂未受到影响，而铝合金需求端存在汽车消费的支撑，铝合金供应收紧或加强对价格的支撑。整体而言，铸造铝合金中期预计震荡偏强运行，以偏多思路对待。
氧化铝
氧化铝夜间增仓下行持续关注产能运行情况
周四夜间，氧化铝报收2819元/吨，下跌1.05%，主力合约增仓9000余手。现货方面，据阿拉丁消息，近期贸易商入市增多，市场询价增多，或逐渐缓解市场的悲观心态。据SMM数据，截至10月30日，氧化铝行业平均利润已经呈现负值，亏损压力或迫使更多氧化铝厂采取检修减产等措施。近期氧化铝港口库存明显增加，氧化铝厂库存出现下降，但整体社会库存仍呈现累库状态，供应过剩格局的缓解仍需要一定时间。持续关注供应端产能运行情况，未来或逐渐增强氧化铝价格反弹的动力。预计氧化铝震荡运行，以震荡思路对待。
铜
铜价回调注意风险控制
周四夜间，沪铜报收87270元/吨，下跌1.38%，伦铜报收10930美元/吨，下跌1.44%。宏观方面，据央视新闻消息，当地时间10月30日，美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。另外，美联储主席鲍威尔周三对在12月举行的下次会议上降息的前景表示怀疑，称降息“并非板上钉钉”，使得市场情绪转向谨慎。铜价经历了连续几日的强势上涨并触及新高后出现回调，现货市场成交清淡，反映出高价面前现实需求的疲软，叠加宏观情绪归于谨慎，铜价或回调震荡以消化前期涨幅。警惕铜价高位波动性放大带来的风险。
工业硅、多晶硅
预期仍然主导盘面硅价偏强震荡
周四工业硅主力合约价格较前一交易日上涨0.94%，收盘于9155元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量变化不大，西北地区硅企持续复产，工业硅周度产量环比上行。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量略有减少，对工业硅的需求尚可；有机硅DMC价格低位持稳，单体企业生产亏损依然严重，开工率持续下滑，对工业硅的需求偏弱。工业硅基本面变化不大，枯水季西南减产量增加，工业硅生产成本抬升，工业硅价格或偏强震荡，关注9500元/吨左右盘面的博弈情况。
周四多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌0.15%，收盘于54950元/吨。供给端，多晶硅周度产量减少，头部企业西南产能逐步减产，西北企业复产情况尚不确定。下游需求方面，硅片价格、电池片价格持稳，企业库存维持在略增，生产利润下滑，开工率持稳；终端组件价格维持在低位，近期部分省市装机量上行，组件企业前期减产计划规模缩减。多晶硅基本面未有太大变化，收储平台成立预期仍然主导盘面走势，多晶硅期货价格或维持偏强震荡。
