短期多空博弈加剧，盘面或维持震荡，但现货疲软或压制重心。

　　【行情回顾】

　　昨日（4月09日），集运指数（欧线）期货市场近弱远强，整体交投活跃。主力合约EC2606开盘于2075.0点，收盘于2038.0点，较前一交易日上涨0.89%。次主力合约EC2610收于1559.6点，涨幅4.22%；最近月合约EC2604收于1624.8点，下跌0.73%。盘面表现为对前一日因地缘缓和预期导致下跌的修复性反弹，但上行动能受制于偏弱的现货基本面。

　　【信息整理】

　　当前市场核心矛盾在于脆弱的地缘政治预期与疲软的即期运价之间，短期波动风险上升：

　　利多因素：

　　1) 地缘局势再现反复：伊朗方面表示霍尔木兹海峡保持开放但通航需向其协调，马士基已明确表态将继续维持绕航。地缘不确定性延长供应链紊乱状态，对运价构成潜在支撑。2) 旺季预期前置：鉴于中东局势多变，欧洲贸易商存在提前备货可能，可能导致传统旺季需求前置。

　　利空因素：

　　1) 供需格局未变：2月全球集装箱运量环比锐减25.3%，尽管亚欧航线同比保持增长，但环比下降11.6%，整体供需宽松环境未改。2) 谈判前景不明：美伊双方诉求差距较大，谈判进程预计曲折反复，红海复航预期虽被推迟但始终是悬于市场上的“达摩克利斯之剑”。

　　【南华观点】

　　集运欧线期货短期预计延续宽幅震荡，但重心可能受疲软现货压制。地缘风险的反复性与即期市场“降价抢货”的现实形成多空拉锯。盘面在消化地缘消息波动后，注意力将重归现货实际货量与5月涨价计划的落地成色。

　　【风险提示】：

　　1) 密切关注美伊谈判进展，任何超预期消息都可能引发盘面剧烈波动。2) 警惕船公司为保障装载率，5月涨价计划执行力度不及预期。3) 红海航线复航进程。