【行情回顾】2026年5月11日（星期一），集运指数（欧线）期货主力合约EC2606收盘于2424.5点上涨2.95%；次主力合约EC2610收盘于1669.5点，上涨1.83%；远月合约EC2612上涨1.72%。市场主力成交量达1.33万手。SCFIS（欧线）指数报1692.87点，周环比上涨4.81%。

　　【信息整理】

　　利多信息：

　　新华社报道，伊朗已拒绝美国提出的方案，认为同意该方案将意味着伊朗屈从于美国总统特朗普的过分要求。报道说，伊朗要求美国支付战争赔偿，并确认伊朗对霍尔木兹海峡的主权。特朗普在社交媒体上发文说，他对伊方回应不满，称其“完全不可接受”。市场预期的美伊达成协议再度落空。

　　利空信息：

　　德国联邦统计局8日公布的初步数据显示，2026年3月德国对美国出口额环比下降7.9%，同比下降21.4%，创下自2020年6月以来最大同比降幅。

　　【南华观点】昨日大涨的核心逻辑是地缘冲突升级与旺季提涨预期的双重共振。一方面，伊朗正式拒绝美国的谈判方案，霍尔木兹海峡封锁局面持续，叠加伊南部地区接连发生爆炸，地缘紧张局势再度升温。另一方面，5月是传统航运旺季，马士基等船公司持续推涨运价，船司同步征收旺季附加费，现货市场同步回暖。短期来看，地缘风险溢价维持高位，叠加现货端涨价预期逐步兑现，预计近月合约维持偏强震荡格局，EC2606上方关注2400点关口压力。

　　【风险提示】

　　地缘溢价冲高风险：地缘冲击预期已部分计价于当前价格之中，一旦美伊出现新的谈判契机或局势缓和信号，地缘溢价可能快速收窄，引发高位快速回调。

　　旺季需求兑现不及预期风险：欧元区经济面临滞涨压力，进口需求疲软将限制运价进一步上行空间，若旺季货量释放低于预期，现货端涨价的落地效果可能打折扣。

　　船司提涨失败风险：今年5月下旬提涨幅度较大，船司挺价实施过程未必一帆风顺，若涨价难以获得货主接受或被实际成交数据证伪，盘面折价压力将持续存在。

　　远月合约流动性风险：当前市场成交主要集中在近月合约，远月合约如EC2609全天成交量仅41手，流动性不足导致的价格波动风险需重点关注。