【行情回顾】2026年5月13日（星期三），集运指数（欧线）期货市场主力合约EC2606收盘于2566.0点，上涨4.25%；次主力合约EC2610收盘于1742.0点上涨3.38%；远月合约EC2612上涨3.26%。市场主力成交量达1.21万手。

　　【信息整理】

　　利多信息：

　　伊朗方面拒绝了美方提出的条件，双方谈判再度陷入僵局，此前市场普遍期待的美伊协议短期内难以达成。受此影响，霍尔木兹海峡的封锁状态预计仍将持续，绕航风险难以解除，这为集运欧线期货继续提供来自地缘政治层面的溢价支撑。

　　利空信息：

　　根据德国联邦统计局发布的数据，2026年3月德国对美国的出口额环比下降了7.9%，同比降幅更是达到21.4%，创下自2020年6月以来的最大同比跌幅。这一数据反映出欧洲核心经济体正面临外部需求明显萎缩的压力。与此同时，美国总统特朗普于5月13日至15日对中国进行国事访问。由于霍尔木兹海峡持续封锁已对中美两国的能源与供应链造成共同压力，双方有望在此次会晤中尝试寻求局势降温的共识。一旦会谈释放出实质性的缓和信号，当前支撑集运欧线期货的最大地缘风险溢价将面临快速收缩，远端合约存在回调风险。

　　【南华观点】近期盘面走强受多重利多因素共同驱动——美伊地缘对峙升级引发的霍尔木兹海峡通航风险持续发酵、船公司积极推涨5月下旬至6月现货报价、以及航司缩减有效运力引发的舱位紧张与甩柜现象，共同构筑了偏强基本面格局。然而，市场谨慎情绪同样不可忽视。欧洲宏观经济复苏偏弱、进口需求持续承压的现实制约运价上行根基。船司报价分化明显，即期实际成交价远低于船公司公布的激进目标价，部分船司已放出大量集量特价折扣舱位。此外，6月运力预计回升、长协价格签订低于预期、全球集装箱运力供给整体充足等因素也对上涨空间构成制约。

　　【风险提示】

　　地缘溢价回吐风险：当前期价已部分反映市场对中东局势升级的预期。若美伊双方重启谈判或紧张关系出现实质性降温，前期计入盘面的地缘风险溢价将面临快速修正，可能引发期价高位急跌。

　　船司涨价兑现不及预期风险：5月下旬船公司公布的提价幅度较大，但涨价的落地执行面临货主接受度低、实际成交价打折扣等阻力。本周PA联盟部分航线报价已低于市场均值，表明涨价计划存在失败可能。若最终涨价被证伪，期货盘面将持续承压。

　　特朗普访华带来的外部扰动风险：特朗普于5月13日至15日对中国进行访问，期间可能就中美经贸关系释放相关政策信号，或对集运市场预期形成短期情绪扰动，加大盘面波动风险。