集运欧线：08跌后修复，现货高位验证
【行情回顾】2026年7月8日（星期三），集运指数（欧线）期货主力合约EC2608反弹，收报2522.5点，涨幅2.62%。日内最高2600.0点，最低2488.0点，成交量2.30万手，持仓减少0.33万手至2.31万手。次主力合约EC2610收报1482.0点，涨幅3.53%，成交量0.35万手，持仓减少0.04万手至0.93万手。近月合约EC2607收报3690.0点，涨幅0.35%。
盘面来看，EC2608在前一交易日大幅下跌后出现修复反弹，但日内冲高至2600点后回落，说明反弹仍偏技术性，持续追多动能不足。从期限结构看，近月EC2607仍受现货兑现支撑，EC2608承担8月旺季尾声和运价拐点预期，EC2610等远月虽跟随修复，但价格中枢仍明显偏低，说明市场仍在交易苏伊士恢复和远月运力压力。
【现货报价】现货方面，根据GeekRate数据，上海—鹿特丹7月中旬至8月中旬40GP报价大致位于4700—7653美元/FEU区间。报价变化方面，MSC部分7月下旬船期40GP报价由6240美元/FEU下调至6040美元/FEU，20GP报价由4050美元/TEU下调至3920美元/TEU；马士基部分船期报价仍在5500美元/FEU附近，未体现明显推涨；Premier联盟远期报价维持在6008美元/FEU附近；OOCL部分船期报价小幅双向调整。
整体来看，现货端尚未全面转弱，但各船司报价调整方向已经出现差异。MSC部分船期下调，马士基未继续推涨，说明高位报价进一步上行动力不足；但CMA、COSCO等部分报价仍处较高水平，现货尚不能简单定性为全面回落。后续重点观察低价报价是否继续扩散，以及6000美元/FEU以上报价能否形成实际订舱成交。
【信息整理】利多：(1) 中东地缘风险重新升温。美国撤销与伊朗原油销售相关的许可，并对伊朗军事目标实施打击，伊朗随后进行反击，霍尔木兹和中东航运安全的不确定性重新上升。 (2) 油价大幅反弹，燃油成本支撑重新抬升。受美伊冲突升级影响，Brent和WTI盘后明显上涨，削弱前期燃油成本下行对运价的利空影响。
利空：市场开始交易苏伊士恢复对运价和船司盈利的压力。FT报道称，Maersk恢复红海—苏伊士通行被视为谨慎尝试，但投资者担心有效运力回归后运价和船司利润可能承压。
【南华观点】EC2608短线反弹更多属于跌后修复，并不意味着8月运价拐点交易结束。现货端仍处高位，但MSC部分船期报价下调、马士基报价未明显推涨，说明船司挺价并不一致。若后续GeekRate低价报价继续扩散，08仍有再度承压风险；若6000美元/FEU以上报价能够维持成交，08在连续下跌后仍可能阶段性修复。
月差方面，07仍受近月兑现支撑，08承担旺季尾声和运价拐点预期，远月继续反映苏伊士恢复和新增运力压力。7-8正套逻辑仍有基础，但经历08跌后反弹后不宜追扩，后续以观察现货落地、SCFI/SCFIS验证和AE15复航进展为主。若08继续修复，月差存在阶段性收敛风险。
【风险提示】船司报价落地不及预期；低价报价继续扩散；苏伊士恢复进程超预期；红海或霍尔木兹地缘风险反复；08合约跌后修复带来月差收敛风险。
