集运指数：挺价分化难抵淡季压力，欧线转入高波动震荡
隔夜内外盘原油延续高位抗跌横盘格局，盘中曾尝试上冲阻力位未果，连续三个交易日呈拉锯状态，资金观望情绪浓厚。地缘端多空消息交织是核心驱动，美方已连续六晚空袭伊朗机场、桥梁等基建，特朗普进一步放风下周将打击伊朗桥梁与发电厂，伊朗则明确霍尔木兹海峡为红线，警告若自身基建持续遇袭将打击地区内所有美方关联设施，还透出“若美国袭击伊朗电力设施，将推动胡塞武装封锁曼德海峡”的联动安排，胡塞同时威胁要将沙特承担七成能源出口的红海延布港列为打击目标；当前霍尔木兹通行量已较7月初高点跌去六成以上，美军甚至动用地狱火导弹打击驶往伊朗的油轮，海上封锁已进入武力实操阶段，但白宫同步释放“伊朗愿与美对话、寻求达成协议”的缓和信号，多空因此僵持不下，油价暂未走出明确方向。
现货市场报价方面，双子星联盟：马斯基第31周（0727-0802）报价回调至开舱价4800美元/FEU；前一天官网曾把紧急燃油附加费EBS调到400，后来又撤掉。HPL-SPOT 7月下旬现货价4500美元/FEU，8月初跳到5200美元/FEU，等于把挺价的筹码押到8月。OA联盟：OOCL 把7月第四周的价调到5119美元/FEU，比上周降了100美元，是这一轮里最先往下动的。CMA 7月到8月上旬挂5338–5475美元/FEU，前一天低价还一度摸到5036附近，这两天又把下限收回来了，报价上下反复。
当前欧线集运正处传统淡季与苏伊士复航预期升温、绕航红利加速回吐的叠加窗口，此前支撑盘面上行的“绕航供给约束+地缘风险溢价”两层逻辑已同步松动。成本端油价虽高位震荡，但复航预期下红海地缘溢价的递减趋势明确，船东挺价已现疲态——赫伯罗特7月下旬勉强维持4500美元/FEU的报价，8月跳涨700至5200的操作更偏向复航落地前的“时间换空间”，马士基先是上调紧急燃油附加费后又取消、OA联盟率先下调7月第四周报价，仅地中海航运未跟，报价分化下后续全平台跟降概率偏高，叠加欧洲需求走弱、接货端压力显现，现货松动趋势已基本确认；盘面已提前交易利空，近月08合约因临近交割、现货下调节奏尚平缓维持震荡，远月09、10合约跌幅更深，当前追高安全边际有限，盘面矛盾积累下大涨大跌并存，整体以高波动震荡思路应对，重点跟踪苏伊士复航的实际兑现节奏，以及现货运价，同时警惕伊朗向胡塞转运装备、美国或对伊扩大军事行动带来的地缘脉冲扰动，以及美国对巴西加征关税引发的宏观贸易预期偏空压制。
