集运欧线：策略指导：微偏空看待。中国出口集装箱运价指数（欧洲航线）1789.5（+2.26），上海出口集装箱运价指数（综合指数）1550.74（-41.85），波罗的海干散货指数2018（-239），SCFIS基差（+190.6）。近期因素分析：欧洲港口拥堵改善，美国港口拥堵缓解，综合运价成本及周转率略有恢复，全球海运运力仍有调配余地；中欧贸易冲突未见改善，反制条件可能升级，实行日期约在8月；中美关税水平预估10%-24%左右且钢铝及制品关税仍维持，新订单大幅受到影响。8月1日订单抢窗口期基本结束。其他成本：燃料油成本震荡下行，港口拥堵附加费可能近期减少，但红海局势可能升级，保费有上升风险。数据反馈：我国制造业出口新订单受到影响，在手订单排产周期基本持平，部分品类受到监管，外需压价较为严重。综合来看，上游挺价以及国际环境造成的政策冲击基本确认，前期透支的旺季需求可能让近期运价有所回落，但仍对远月有补涨效应。