策略指导：震荡（略偏强），建议观望。近期因素分析：中东局势可能再度升级，船东公司借地缘冲突涨价的动力增强；与美国贸易妥协的国家有限，东南亚转口贸易敞口基本关闭，但综合运价成本及周转率保持稳定，全球海运运力相对宽松；中美出口关税冲突未出现大规模转折（仅涉及有限品种，且影响总贸易量不大），中美关税平均水平下降至10%-21%左右且钢铝及制品关税仍维持，新订单大幅受到影响。其他成本：燃料油成本震荡下行，港口拥堵附加费可能近期减少。数据反馈：我国制造业出口新订单受到影响，在手订单排产周期有所消耗，部分品类受到监管，外需压价较为严重。综合来看，10月以后的贸易量可能继续下调（美国悲观情绪更加严重），旺季前挺价风险增加。