最近两周，集运指数（欧线）期货价格悄然上涨，截至目前，涨幅达20%。

　　“集装箱运输市场（欧洲航线）逐步进入旺季。10月初现货运价降至1400美元/FEU后，船司挺价意愿增强，连续宣涨10月下旬和11月上旬运价。在基本面结构改善的支撑下，部分海外进口商提前安排圣诞节假期前的进口运输、船司主动空班收紧运力等，助推现货运价稳步抬升。10月下旬，现货市场运价上涨至1750美元/FEU，11月上旬报价进一步上涨至2250美元/FEU。相比之下，美线运价的改善则更多受宏观因素的影响。”海通期货研究所航运组负责人雷悦表示。

　　建信期货航运分析师黄雯昕告诉期货日报记者，航司蓄力挺价，市场悲观预期得到一定修正。此外，中东冲突再起也从情绪上提振了集运指数（欧线）期货的价格。但从基本面看，市场并没有出现明显好转。贸易争端的影响逐渐显现，欧洲进出口增速持续走弱。另外，供给端目前仍处在运力持续释放的趋势中。

　　据了解，集运市场的定价相对独立，更多是船司基于基本面供需结构，包括长协和现货的订舱需求，以及近期有效运力的部署等因素进行评估。在目前的经贸结构中，运输成本的上涨是由国内出口商和海外进口商共同承担的，具体比例取决于商品品类。如低附加值的日用百货等，通常是海外商超的主要进口品类，运费成本更多由其承担；而光伏、白电等“新三样”品种，运费更多由国内出口企业承担，因此，运价上涨也会挤压其出口利润。

　　“此轮集运指数（欧线）期货价格回升主要受到现货市场涨价的支撑，但需求端的表现并不算火爆，如马士基11月第一周大柜开舱价为2350美元和2467美元，目前仅小幅涨至2360美元和2478美元，后期涨价空间和落地程度有待观察，预计对通胀影响有限。”黄雯昕说。

　　当前这轮上涨行情是短期脉冲式的，还是中长期可持续的？未来需要重点关注哪些信号？对此，雷悦认为，此轮现货运价上涨更多是周期性的传统旺季表现，并无较大的宏观因素或者“黑天鹅”事件驱动，以短期脉冲式行情为主。在宏观面无明显变化的情况下，集运旺季通常持续至农历春节前1~2周，春节长假前出货完毕后因缺乏货量的有效支撑，运价将再度回归淡季表现。2026年集装箱欧线运输市场整体供需结构将进一步弱化，主要压力来自供给端。根据相关机构统计，2026年远东到欧洲的集装箱贸易需求预计同比增加0.4%，而部署在该航线的集装箱船运力增速高达4.6%。

　　“后期要看‘强预期’下能否实现‘强现实’，如果得不到基本面支撑，运价上涨恐难持续，且面临红海复航和运力持续释放带来的供应压力。”黄雯昕说。