【行情回顾】

　　昨日（11月3日），集运指数（欧线）期货市场表现分化。主力合约EC2512开盘于1822.0点，收盘于1851.7点，盘中波动剧烈，最低下探1812.4点。远月合约走势不一，EC2602合约收盘于1592.2点，上涨0.54%；EC2604合约收盘于1184.4点，上涨0.64%。市场回调主要受现货指数回落及对船公司涨价可持续性的担忧影响。

　　【信息整理】

　　当前市场多空因素交织，现货端变化成为焦点：

　　利多因素：

　　1）中美贸易局势缓和：美方暂停对华海事、物流和造船业301调查一年，中方同步暂停反制措施，降低供应链不确定性。2）地缘风险支撑仍在：红海复航预期虽存但进程缓慢，船舶绕行比例维持高位，有效运力消耗持续。3）船公司调控运力：马士基等头部航司上调长协旺季附加费，11月欧线运力预计收缩。4）欧元区经济韧性：10月PMI等领先指标向好，四季度增长有望好于预期。

　　利空因素：

　　1）现货指数回调：最新SCFIS欧线指数报1208.71点，较上期回落7.9%，现货端支撑减弱。2）涨价落地存疑：11月上半月大柜均价回落至2200美元左右，马士基等船公司报价下调，提涨实际执行力度不足。3）供需格局宽松：2026年欧线运力增速预估达4.6%，远超需求增幅，基本面未根本好转。4）宏观数据疲软：10月中国制造业PMI降至49%，新出口订单收缩，制约运输需求复苏。

　　【交易研判】

　　集运欧线期货短期预计延续高位震荡，现货回调与政策利好相互制衡，主力合约1800-1900点区间博弈加剧。操作上建议以震荡思路对待，趋势交易者可等待现货量价配合信号明确后再行介入，套利交易者可关注近远月合约价差波动机会。

　　【风险提示】：

　　1）警惕现货指数持续回调导致市场情绪进一步转弱。2）关注船公司11月报价实际执行情况与宣涨力度的差异。3）密切跟踪红海停火谈判进展及欧洲经济数据表现。