昨日最新一期SCFIS欧洲航线指数报1357.67点，环比大幅下滑9.8%，反映11月上旬运价低迷态势，该数值低于市场普遍预期。不过随着11月下旬宣涨在47周逐步兑现，下期指数有望显著回升。12月市场博弈焦点集中于航司宣涨次数与最终兑现幅度。货量边际回暖及月底月初的空班安排支撑12月上旬涨价预期，但由于12月下旬再度宣涨可能性较低，12合约整体估值受限。当前1750–1900点的盘面价格对应现货升水约$300–500/FEU，处于中性合理区间，预计将转入震荡格局，后续需关注月底囤货情况与供应端变化。历史规律显示，春节前运价高点常与12月年末挺价高位相当，不过在运力持续宽松的背景下，预计02合约仍将小幅贴水12合约，等待新的驱动指引。远月合约受船队规模攀升与复航预期双重压制，预计维持低位震荡，操作上建议在现货旺季带动淡季合约跟涨时，把握逢高布局空单的机会。