【行情回顾】

　　昨日（12月15日），主力合约EC2602收盘于1746点（+4.1%），EC2512合约收盘于1649.8点。远月合约EC2604合约收盘于1149.7（+2.6%）。周一SCFIS欧线录得1510.56点（+0.1%），微涨幅度不及预期。

　　【信息整理】

　　当前市场核心矛盾在于现货价格支撑与远期运力释放预期的博弈：

　　利多因素：

　　1）现货提涨落地支撑：MSC、达飞等头部船司12月下旬报价中枢上移，大柜运价普遍维持在

　　2）季节性货量支撑：欧洲补库周期叠加春节前备货需求，12月PMI数据超预期，货量环比增长3%，港口拥堵局部加剧。

　　利空因素：

　　1）复航预期升温：巴以停火协议推进下，CMA尝试返程复航苏伊士运河，若1月初实现常态化通行，隐性运力释放或压制运价。

　　2）远期供需压力：2026年1月计划运力同比增1%，空班规模缩减，叠加新船交付周期开启，运力过剩风险逐步累积。

　　3）现货执行存疑：部分船司12月中下旬报价已现松动，马士基开舱价调降100美元至2300美元，提涨落地力度或不及预期。

　　【交易研判】

　　短期市场将延续多空拉锯，EC2512合约进入交割逻辑，需关注现货指数与理论值的收敛情况；EC2602合约博弈1月提涨高度与复航预期发酵节奏。

　　【风险提示】

　　1）现货需求不及预期：若欧洲货量增速放缓，船司提价落地可能打折。

　　2）地缘局势突变：红海复航进程超预期或中东冲突升级将引发运价剧烈波动。

　　3）交割规则扰动：EC2512最后交易日为12月29日，需警惕指数采样偏差导致的基差风险。