集运指数在经历近期持续反弹后，部分资金选择盈利兑现，周二指数冲高回落。地中海航运1月最新在线订舱报价显示为1725美元/TEU和2865美元/FEU，显著低于此前宣涨的2220美元/TEU和3700美元/FEU，对市场情绪形成偏空影响。从当前PA联盟发布的最新航线网络安排显示，2026年更新航线的港口挂靠顺序将基于目前经好望角航行的既有路线制定，此次优化的航线网络将于2026年4月起正式实施，近期市场对于明年红海区域复航节奏转向谨慎，远月合约估值有所修复。在地缘局势前景变化仍存在较大的不确定性的背景下，我们认为大规模复航的成熟条件尚不成熟，明年逐步尝试小规模复航的概率增加。策略上，前期持续关注的出口企业部分舱位买入套保可根据实际订舱合同签订后同步平仓，尚未签订现货出运合同的舱位套保头寸可继续持有。