【行情回顾】

　　12月19日，主力合约EC2602收盘于1719点（+3.07%），EC2512合约收盘于1630.1点。远月合约EC2604合约收盘于1128.8（+1.8%）。上周五（12.19）SCFI欧线录得1533点（-5），小幅回落，受到特价舱影响。即期运价方面，PA联盟线上先报出week3-5的3035USD/FEU的价格。week1的周度大柜均价在2980USD/FEU ，其中Gemini均价在 2836USD/FEU，MSC均价在 2746USD/FEU，PA联盟均价在 2689USD/FEU，海洋联盟均价在 2936USD /FEU。

　　【信息整理】

　　利多因素：

　　1）部分船司提涨即期报价：东方海外上调12月下半月报价至26302905/FEU；马士基微涨12月下旬部分船期报价

　　2）舱位短期紧张：12月下半月多条航线出现爆舱情况

　　3）红海地缘风险持续：以色列持续空袭加沙，加沙停火协议被破坏，胡塞武装袭击风险未解除。

　　利空因素：

　　1）1月涨价实际落地价远低预期：马士基2026年Week1开舱价仅2500/FEU，地中海航运1月初开舱价2865/FEU。两大巨头定价远低于此前宣涨的35003700/FEU水平，严重挫伤市场信心。

　　2）贸易摩擦：中国宣布对欧盟进口猪肉征收反倾销税，中欧贸易关系紧张。商务部强烈反对欧委会对中国企业的FSR调查。

　　3）未来舱位供给充沛：根据计划，2026年1月（Week 52至Week 4）上海-欧洲航线周度舱位配置规模多在27-34万TEU高位，Week 5后也维持在较高水平，供给压力较大。

　　4）欧洲经济数据疲软：欧元区11月进口额同比环比双降，12月综合PMI创3个月新低，德国IFO商业景气指数连续两月回调，显示需求端支撑不足。

　　【风险提示】

　　1）现货提涨执行力度不及预期风险

　　2）红海复航进程超预期带来的运力释放冲击