也门胡塞武装已宣布为支持伊朗，重启对红海航道封锁，这标志着红海地区安全局势再度恶化。主要船公司已迅速调整航线部署。我们认为，短期内在红海地区复杂局势下，地缘冲突无疑会扰动集运市场的运力供给，然而，对于欧线而言，3-4月正值传统淡季，供应端的扰动将与疲弱的需求形成一定对冲，供应端扰动对欧线现货市场的实际影响预计有限。但美伊冲突将削弱市场对未来复航的预期，尤其对远月合约构成情绪上的提振。预计短期盘面可能受情绪推动出现上涨。但从中期看，远月估值中复航贴水已较为有限，而大量新船交付将使得运力供给持续宽松。若情绪面推动远月合约出现大幅上涨，可考虑逢高布空的策略。