现货指数反弹未能延续，地缘事件提振市场情绪，但基本面支撑有限。

　　【行情回顾】

　　上一交易日（4月13日），集运指数（欧线）期货市场全线收涨，地缘消息刺激盘面情绪。主力合约EC2606收盘于2043.5点，较前一交易日上涨3.51%，持仓增至1.72万手。其余各合约亦普遍收涨，但涨幅相对偏低。市场最重要的边际变化来自于盘后发布的上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS欧线），最新一期报1728.15点，环比下跌2.5%。该指数结束上周的反弹转为下跌。

　　【信息整理】

　　当前市场主线不清晰，地缘事件与现货疲软相互博弈，短期或延续高波动：

　　利多因素：

　　1）地缘事件刺激：周末美伊谈判破裂，美国宣称将关闭霍尔木兹海峡。据最新报道，在美国总统宣布相关计划后，霍尔木兹海峡通行“立即停止”，部分船只掉头，为全球航运供应链引入了新的不确定性，短期提振市场风险情绪。2）船公司远期挺价：即期市场报价显示，部分船公司5月报价依然坚挺，如达飞（CMA）5月报价高达3533美元/FEU，表明船公司对后续旺季仍有挺价意愿。

　　利空因素：

　　1）现货指数转跌：最新SCFIS欧线指数不涨反跌2.5%，证实4月现货市场实际承压，前期船公司提涨的落地效果可能打折。2）地缘影响有待观察：尽管消息冲击性强，但霍尔木兹海峡并非欧线主干航道，对集装箱航运的直接影响相对间接且存在时滞，其情绪影响大于实质供应冲击。3）供需格局未变：航线上总体运力供给宽松的格局未有根本改变，现货疲软的核心原因仍是货量不足以支撑高运价。

　　【南华观点】

　　集运欧线期货预计维持高位震荡，地缘扰动难以驱动趋势性行情，市场核心矛盾仍将回归现货供需。在现货指数转弱与地缘情绪支撑的博弈下，单边方向不明，建议观望。套利头寸上，关注06-10正套。

　　【风险提示】：

　　1）警惕霍尔木兹海峡局势反复，对市场情绪造成高频冲击。2）关注4月下旬现货订舱价格实际走势，若持续疲软将压制盘面。3）注意宏观经济与贸易需求变化带来的长期影响。