【行情回顾】2026年4月17日（星期五），集运指数（欧线）期货市场全线收涨。主力合约EC2606收盘于2132.3点，按结算价计算上涨6.72%；次主力合约EC2610表现强势，收盘于1577.3点，大幅上涨2.44%；远月合约亦普遍收高，EC2612上涨2.39%。市场交投活跃，主力成交量达2.12万手。

　　【信息整理】

　　1.利多因素

　　（1）4月17日，伊朗外长阿拉格齐宣布霍尔木兹海峡将在黎以临时停火期内开放，随后美国总统特朗普表示感谢伊朗开放海峡。同日伊朗伊斯兰革命卫队称“已向曼德海峡所有商业与军事船只发出严厉且前所未有的警告”，表明地缘不确定性仍在为运价提供支撑。

　　（2）特朗普政府计划于4月20日启动系统，向美国进口商退还1660亿美元（约合人民币1.13万亿元）此前被最高法院裁定为“非法”的关税，有助于部分修复全球贸易成本结构。

　　2.利空因素：

　　（1）欧元区经济放缓：S&P Global欧元区综合PMI产出指数从2月的51.9降至3月的50.7，为2025年6月以来最慢增速；新业务自去年7月以来首次下降，输入成本通胀升至逾三年最高，就业创13个月最大降幅。

　　【南华观点】

　　短期盘面反弹主要受三方面利多因素驱动：一是市场对5月运力下降叠加需求回归的预期升温，旺季挺价预期支撑多头情绪；二是地缘局势不确定性持续存在，红海复航是一个长达3-5个月的渐进过程，上半年苏伊士运河复航概率相对较低；三是超大型集装箱船上半年交付压力较小，运力供应端压力相对可控。

　　然而，当前基本面仍面临显著压力。现货运价持续走弱，与之前涨价函之间存在巨大差距，涨价落地兑现难度较大。欧元区经济增长动能减弱、新订单下滑，加上中东地缘风险推高能源和物流成本，可能抑制远期贸易需求。综合来看，基本面疲软的压制作用不容忽视，市场呈现多空博弈的震荡格局。

　　【风险提示】

　　地缘政治风险：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡及曼德海峡通航情况、胡塞武装是否重启对红海航道的袭击等因素，将直接影响市场情绪和运费预期。地缘消息反复可能对盘面造成高频冲击，需警惕地缘溢价过度计入后的回调风险。

　　现货基本面恶化风险：当前货量尚未进入旺季，船司挺价态度已明显分化，若船司揽货持续疲软、运价进一步走弱，将直接压制盘面价格。4月下旬现货订舱价格走势仍需持续关注。

　　新造船运力集中交付风险：尽管上半年大型船舶交付压力较小，但下半年新造船运力将集中交付，叠加全球集装箱新造船订单处于历史高位，中长期运力供给过剩压力不容忽视