最近几天，美伊局势再度反复，先是传出美方弹药不足，主动停止了已经连续13天针对伊朗的袭击，伊朗方面也马上表示“你不打我，我就不打你了”，风平浪静了两天，市场情绪缓和，原油地缘溢价大幅回吐，带动化工板块大跌，但在这个过程中，乙二醇却表现得相对抗跌；

　　而当地时间28日，据央视新闻消息，美军中央司令部表示，美国东部时间当日下午5时45分，伊朗伊斯兰革命卫队从伊朗境内发射多枚弹道导弹，“试图对驻中东地区的美军发动突然袭击”。美军中央司令部称，所有导弹均被成功拦截。美军目前仍保持高度警戒和战备状态。伊朗方面对此暂无回应。

　　这个消息导致今日原油再度反转大幅上涨，也带动了相关化工品种的反弹。

　　但就这个消息的报道措辞来看，很值得玩味，说伊朗打自己的是老美，说全部被拦截，没打着的也是老美，伊朗方面没有任何表态，以老美的信用来看，也可能什么都没有发生过......

　　当然这样去分析并做交易决策总归有点飘悬，我更想剔除原油波动因素，从纯产业基本面视角，来看看原油这段时间倔强抗跌的原因。

　　不考虑原油涨跌的影响，乙二醇目前最核心支撑因素是装置检修：

　　7月是国内乙二醇装置的年度检修高峰期，油制与煤制装置开工率同步回落。截至7月下旬，国内乙二醇整体开工负荷在53%至61% 之间，处于年内偏低位置。恒力、盛虹等大型装置先后检修，使得短期国产增量受限；

　　然后是进口阶段性缺位，到港量恢复尚需时日：受此前中东地缘冲突影响，6月我国乙二醇进口量骤降至12.29万吨，同比大幅下降80.10%。尽管7月进口量预计恢复至30万吨左右，但考虑到约20-25天的海运周期，前期延误的货物最快也要9月才能集中到港。

　　装置检修和进口收紧的影响下，华东主港库存降至42–46 万吨，处于近五年同期低位。7 月下旬少量船货集中到港带来阶段性小幅累库，但绝对库存水平不高，现货流通货源偏紧，基差持续偏强。

　　不过上述两个因素都属于阶段性利多，中期来看，供应压力将逐步显现。随着8月后检修装置陆续重启，国内产量将环比走高。同时，下半年仍有中沙古雷、华锦阿美等新产能计划投产，2026年中国乙二醇总产能预计将达3103万吨，中期供应过剩的格局难以根本改变。

　　综合来看，阶段性利好支撑下，预计近月09合约延续偏强格局，原油反复性较强的格局下，可以重点关注该合约回调企稳试多的机会；

　　远期供应恢复预期下，乙二醇已经呈现出明显的近强远弱的back价差结构（如图所示），说明市场已经对远月利空提前做出了反应，可以等8月装置复产之后再结合美伊局势择机试空。