近期，贵金属价格承压运行，白银价格跌幅明显大于黄金。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗在接受期货日报记者采访时表示，贵金属价格下跌主要受三方面因素影响。首先是海外货币政策预期收紧。美国通胀数据韧性超出预期，叠加美联储部分官员释放鹰派信号，市场对海外央行后续可能进一步收紧货币政策的担忧加剧，推动美债实际利率与美元指数震荡上行，对贵金属价格构成利空。其次是全球金融市场避险情绪降温。 中东地缘冲突阶段性缓和，贵金属风险溢价快速回落。最后是资金风险偏好转移。全球风险情绪回暖，资金持续流向权益市场，大宗商品配置需求整体收缩。其中，白银价格因前期涨幅较高、波动较大，跌幅明显超过黄金。

　　中信建投期货贵金属首席分析师王彦青也认为，美联储加息预期升温，美元及美债收益率走高，是近期压制贵金属价格的核心因素。

　　“美伊双方虽有明显的停战意愿，但在霍尔木兹海峡控制权、核协议等关键议题方面尚未达成一致，小规模军事摩擦不断，油价仍处于相对高位，进一步加剧了美国通胀担忧。当前美国劳动力市场稳定、经济景气度向好，美联储加息预期持续强化，贵金属价格短期承压运行。”王彦青说。

　　展望未来，上述受访分析师均认为，地缘局势与全球央行货币政策仍是影响贵金属价格的关键变量。

　　从短期来看，从姗姗表示，金银价格或维持偏弱震荡格局。若中东冲突再度升级，油价可能出现脉冲式上涨，其与金银价格之间的跷跷板效应将再现；若美联储加息预期进一步升温，将压制金银价格上行空间；若美国经济数据走弱，则金银价格可能反弹。

　　王彦青则认为，美伊冲突再度激化的可能性有限。目前美国CPI与PCE均未突破4%，现行联邦基金利率水平对通胀仍有压制作用，因此美联储加息预期进一步强化的空间相对有限。

　　从中长期来看，从姗姗认为，贵金属价格的下方支撑依然稳固。全球央行全年战略性购金的大方向并未改变，持续为金价带来支撑。王彦青也提到，待短期利空逐步消化、中东局势更加明朗之后，贵金属有望再度演绎“牛市”行情。