有市场人士告诉记者，美国通胀压力重新抬头、美联储释放“鹰派”信号，推动市场重新评估年内货币政策路径，成为本轮金银价格下跌的核心驱动。
上周美联储议息会议决定维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，但释放出的政策信号明显偏“鹰”。
金瑞期货贵金属研究员吴梓杰表示，美联储在会议声明中继续强调通胀水平仍高于2%的长期目标，同时上调了年内PCE和核心PCE通胀预期，利率点阵图也显示政策利率路径整体上移。
“对贵金属而言，这意味着美元和美债实际利率大概率将同步抬升，黄金作为无息资产的配置吸引力会下降。”吴梓杰表示，近期黄金和白银ETF持续出现资金流出，也反映出市场正在调整对贵金属的配置需求。
“白银不仅受到黄金定价逻辑拖累，还受到工业品风险偏好回落以及前期获利盘集中兑现的影响，因此跌幅明显大于黄金。从交易层面看，黄金跌破前期震荡区间后触发部分趋势资金离场，而白银由于波动率更高，仓位挤压效应更加明显。”吴梓杰说。
展望后市，吴梓杰认为，金银价格短期仍将承压运行，利空并未完全出尽。在基准情景下，市场已经开始定价美联储年内加息1至2次的可能性，且首次加息的时点有可能提前至9月。如果未来美国CPI、PCE、就业成本以及通胀预期继续走强，市场或进一步交易加息启动时间提前以及利率峰值上移的预期，这将继续对黄金和白银价格形成压制。黄金4000美元／盎司和白银60美元／盎司的支撑位失守，市场对金银价格中长期上涨的信心或进一步下降。不过，如果未来油价逐步回落后PCE及通胀预期降温，同时美联储重新释放观望信号，那么金银价格的下跌动能有望减弱。
吴梓杰建议投资者重点关注美国PCE数据、核心服务通胀表现、通胀预期变化、国际油价、美元指数、美债实际利率以及美联储官员讲话等因素，这些指标将成为影响贵金属价格后续走势的重要变量。
