7月2日，国内沪金、沪银集体反弹，夜盘冲高后双双回落，沪金一度逼近900关口，截至发稿，现报885.60元/克。国际方面，现货黄金一度站上4100美元/盎司，日内最高涨2.67%；现货白银一度突破60美元/盎司。

　　市场信息梳理

　　消息面上，据券商中国，7月1日晚间，在欧洲央行于葡萄牙辛特拉举行的年度央行论坛上，美联储新任主席凯文·沃什表示，不会就未来利率路径提供前瞻指引，希望美联储官员们能够在每次议息会议上基于最新数据展开充分讨论，而不是提前向市场预告政策方向。当前美国通胀水平仍然过高，同时重申美联储工作的优先事项是确保物价稳定；希望美联储的资产负债表规模缩小，这已不是什么秘密。

　　此前，受美伊谈判不确定性增加、市场对美联储年内加息预期升温等因素影响，美债收益率全线走高、美元指数上涨，令贵金属价格承压下行。

　　值得注意的是，据财联社，北京时间周四晚间20:30，美国劳工统计局将发布6月非农就业报告。 这也将是沃什担任美联储主席后的第二份非农报告。全球市场正对此翘首以待，因为这份报告将为美联储接下来的利率走向提供重要线索。如果就业数据超预期，或将进一步巩固市场对美联储加息的押注。据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为71.7%，累计加息25个基点的概率为28.3%。美联储到9月维持利率不变的概率为36.1%，累计加息25个基点的概率为49.8%，累计加息50个基点的概率为14.1%。

　　期货市场方面，据东方财富期货APP数据，7月2日截至发稿，沪金期货主力合约资金净流入6.64亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日沪金主力合约前20席多头减仓1646手，前20席空头减仓767手，前20席位净持仓近段时间整体处于净多态势。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构多持谨慎偏乐观态度。

　　申银万国期货表示，美国6月ADP就业人数为9.8万人，为3月以来最低增幅，低于市场预期的增长11.8万人。6月ADP就业人数不及市场预期，同时沃什表示通胀风险已经下降，带动贵金属企稳回升。近期由于市场加息预期升温，美债利率和美元指数走高，同时ETF资金持续流出，对贵金属形成压制。但由于油价已经大幅下挫，通胀风险下降，且美国就业市场复苏态势仍不稳固，年内加息必要性不强，高利率环境压制有望逐步缓解，关注本周非农数据情况。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。

　　国信期货观点认为，ADP数据叠加沃什的发言一定程度削弱了市场对美联储进一步加息的紧迫性。此外，美伊谈判前景趋于乐观，有助于缓解市场对原油供应的担忧，贵金属同步获得喘息。短期来看，ADP数据走弱与沃什表态偏鸽为金银提供喘息，但美元指数仍处101上方高位，美联储加息预期仍存，金银反弹趋势尚未形成，预计延续震荡运行，行情反复特征明显。技术面上，沪金主力合约参考区间870-900元/克附近，沪银主力合约参考14000-14800元/千克附近。

　　铜冠金源期货分析指出，昨晚公布的小非农美国ADP数据低于预期，且沃什表示通胀正在降温，一度提振贵金属价格盘中反弹，但当前美联储政策不确定性依然压制贵金属走势，整体价格依然趋跌。密切关注周五将公布的美国非农就业数据，以进一步研判美联储的货币政策立场。

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