金银
地缘局势再度紧张金银承压走弱
周一晚间，贵金属市场震荡走弱，金银价格双双回落。纽约黄金主力合约大幅下跌2.91%，收于4008.7美元/盎司，再次测试4000美元支撑，沪金主力合约同步下跌2.12%，报873.26元/克。纽约白银主力合约大幅下跌3.85%，收于57.98美元/盎司，沪银主力合约同步下跌2.84%，报14015元/千克。
周一晚间，美元指数收涨。消息面上，特朗普宣布恢复对伊朗海上封锁并威胁打击地下核设施，美伊谅解备忘录进入“危机”阶段，霍尔木兹海峡或再次处于关闭状态。宏观层面，美联储理事沃勒释放鹰派信号，市场对美联储9月加息的押注再次走高。当前市场定价重心切换至“地缘→油价→通胀→加息”的传导链条：油价上行强化通胀预期，进而推升加息预期，而加息预期又支撑美元与美债收益率高位运行，三者在当前环境下形成相互强化的压制逻辑，对无息资产贵金属估值构成系统性压力。
短期来看，金银反弹缺乏持续性驱动，若海峡封锁状态延续，贵金属仍将继续承压，或偏弱运行，短期内以观望为主，参与需谨慎。技术面上，沪金主力合约参考区间860-900元/克附近，沪银主力合约参考区间13500-14300元/千克附近。
铂钯
地缘风险升温铂钯震荡偏弱
周一晚间，铂族金属市场震荡偏弱运行。NYMEX铂金主力合约下跌1.62%，收于1612.1美元/盎司；NYMEX钯金主力合约大幅下跌2.23%，收于1252.0美元/盎司。
铂钯的走弱与金银逻辑一致，来自地缘局势升温与加息预期强化的双重压制。特朗普宣布恢复对伊朗海上封锁并威胁打击核设施，地缘风险急剧升温；与此同时，沃勒释放鹰派信号，市场对美联储加息的预期持续升温，美元指数走强，对铂钯的工业属性估值形成系统性压制。铂金虽受益于2026年全球供需缺口的基本面支撑，但在宏观逆风主导下仍跟随板块走弱；钯金受汽车电动化趋势持续压制，基本面偏弱，跌幅更为明显。短期来看，铂钯跟随金银震荡偏弱，地缘消息高频切换与宏观紧缩预期叠加，行情反复性较强。铂钯作为高弹性品种，波动性风险更为突出。操作上建议多看少动，暂以观望为主。技术面上，广铂主力合约参考区间370-400元/克附近，广钯主力合约参考区间270-300元/克附近。
