7月22日，国内贵金属期货迎来普涨行情，主力合约全线走强，截至发稿，沪金涨2.37%，重回900元关口，沪银涨4.66%，报14657元/千克。铂上涨4.25%，现报416.55元/克。钯上涨5.47%，现报319.40元/克。国际市场方面，现货黄金站上4120美元/盎司，日内涨1.05%。现货白银站上59美元/盎司，日内涨0.43%。

　　市场信息梳理

　　消息面上，据财联社，美国军方当地时间21日晚表示，已开始对伊朗进行最新一轮空袭，这标志着美军连续第11晚对伊朗发动袭击。美军中央司令部在一份声明中表示：“此次空袭旨在继续削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡商船的能力。”同时还特朗普表示，如果也门胡塞武装对从沙特阿拉伯出发的航运和能源出口实施封锁，美国将采取行动，妥善处理红海局势。

　　此外，据财联社，美国贸易代表贾米森·格里尔21日在接受媒体采访时暗示，美国联邦政府将很快出台新的关税政策以替代即将到期的10%全球进口关税。

　　据财联社，CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为74.9%，累计加息25个基点的概率为25.1%。 美联储到9月维持利率不变的概率为28.9%，累计加息25个基点的概率为55.7%，累计加息50个基点的概率为15.4%。

　　期货市场方面，据东方财富期货APP数据，7月22日截至发稿，沪金期货主力合约资金净流出11.36亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日沪金主力合约前20席多头减仓2527手，前20席空头减仓1244手，多头减仓力度明显大于空头，前20席净持仓依旧维持净多态势。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构整体持谨慎中偏乐观态度。

　　申银万国期货表示，本轮反弹原因在于前期连续下跌后技术面存在修复需求，叠加美伊出现边际缓和迹象，市场风险偏好回升，带动金银价格上行。宏观方面，6月美国CPI超预期降温，叠加6月新增非农就业人数远不及市场预期，年内加息可能性不大。但受美伊冲突持续扰动，同时美联储维持鹰派姿态，加息预期反复，限制贵金属反弹空间。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续20个月增持黄金。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。

　　东吴期货观点认为，贵金属大幅上涨，白银涨幅更大。首先，伊朗方面称调解方提议美伊停火10天，以寻求恢复执行谅解备忘录。伊朗外交部确认收到调解方提议：可能基于国家利益与美国谈判，贵金属受此利好提振大幅反弹；但不容忽视的是，胡塞武装出台沙特海上禁令，沙特将采取军事手段保障曼德海峡航运安全，地区通航风险进一步上升，中东局势紧张与缓和交替。另外，贵金属在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，估值端进一步下修空间预计有限。最后，白银工业属性较强，使其对地缘边际变化更为敏感，加之白银市场规模相对黄金较小，故整体涨幅大于黄金。后期市场需重点关注周四晚美国周度初请失业金人数，事件上重点关注美伊局势变化以及周四晚间欧央行利率决议。

　　瑞达期货分析指出，隔夜，贵金属市场偏强运行，延续底部反弹格局。夜盘沪金主力2610合约涨1.36%报891.14元/克，沪银主力2610合约涨3.01%报14421元/千克。地缘方面，前期达成的停火协议几乎全面瓦解，胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，引发红海能源运输担忧，伊朗表示调停方已提出旨在缓和美伊紧张局势的提议，后续或达成临时停火协议。

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