3月17日，氧化铝期货大幅上涨，盘中一度涨超4%，截至发稿，盘中最高触及3108元/吨。

　　市场信息梳理

　　消息面上，据财联社报道，北京时间周一晚间的消息显示，全球最大铝土矿生产国几内亚正在与矿商就控制投放市场的矿石数量展开讨论，以遏制原材料价格下滑的势头。作为生产氧化铝的原材料，铝土矿的价格自2025年初几乎腰斩。去年几内亚铝土矿出口同比增长超四分之一，达到1.83亿吨。

　　此外，运营着全球最大单体铝冶炼厂的巴林铝业周末宣布，其已启动了分阶段停产。该公司称，在通过霍尔木兹海峡的海上运输受到影响之际，此次停产将使其能够保存原材料库存，并维持工厂其他部分的运营。

　　据悉，巴林铝业目前已启动了三条生产线的停产程序——这三条生产线共占其年总产能(160万吨)的19%，约占全球铝产量的2.2%。

　　现货方面，据Mysteel调研了解，3月16日新疆地区氧化铝招标采购0.6万吨，中标价格为2980元/吨（到厂价），6月底前交付。本轮支撑价格上涨是阶段性的区域供需错配以及运输成本的增加所导致，此笔成交价格大幅下跌的主因是由于目前社会库存高企，部分持货商销售压力较大，提前低价抛售。

　　从期货市场表现来看，据东方财富期货APP数据，3月17日截至发稿，氧化铝期货主力合约资金净流入5.17亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日氧化铝主力合约前20席多头减仓15702手，前20席空头减仓7088手，前20席位净持仓较长时间内处于净空态势。仓单数据方面，前一交易日氧化铝期货仓单量为401839吨，环比上个交易日增加26379吨。

　　机构观点速览

　　展望后市，机构普遍持中性态度。

　　南华期货研报显示，上周氧化铝现货价格持续反弹，波动加大。国内方面，贵州某企业开展常规检修，对阶段性产量造成一定影响。3月广西新投产能释放在即，压力仍存。海外方面，受地缘局势影响，中东地区原本的氧化铝订单逐渐流入市场，海外成交价下降。中东局势紧张导致能源价格上涨，海运费大幅攀升，几内亚至中国的Cape船运费快速拉涨，进口矿成本明显增加。总的来说，氧化铝多空消息交织，推荐观望为主，中长期氧化铝过剩的判断暂时不变。

　　光大期货表示，国内氧化铝厂家以检代停应对亏损压力，海外运往中东氧化铝原料因海峡阻塞低价转销其他区域，内外价差收窄修复进口利润，矿端运费成本提升给予氧化铝支撑，仓单注册加速叠加累库拐点导致氧化铝由强转弱。电解铝方面，中东氧化铝原料库存见底，巴林铝业16日宣布由停供转为减产，后续减产规模或波及阿联酋铝业，加剧供应中断压力，海外市场进入避险性“抢铝潮”。LME挤仓风险推升外盘，国内累库与需求慢启限制涨幅，外强内弱格局下，内盘资金仍待拐点信号蓄势待发。注意铝棒率先铝锭开启去库，国内跟涨时点有望临近。

　　国投期货分析指出，国内氧化铝运行产能回落后暂稳于9400万吨附近运行，过剩情况有所改善，现货成交回升。运费大幅上涨提升成本，但中东电解铝减产产生利空影响，整体过剩前景并未改变，短期维持前期震荡区间内波动为主，后续需关注几内亚和国内政策扰动。

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