橡胶
【行情资讯】
RU和NR强势震荡。BR弱势震荡。
市场整体变化较快，整体需要灵活应对。
多空讲述不同的故事。涨因宏观多头预期，季节性预期，跌因需求偏弱。
天然橡胶RU多头认为东南亚橡胶林现状可能橡胶增产有限；中国的需求预期转好，天然橡胶替代合成橡胶等。
天然橡胶空头认为宏观预期边际转差，供应增加，需求季节性淡季。
行业如何？
需求方面，截至2026年8月6日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.00%，较上周走高0.37个百分点，较去年同期走高1.02个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.79%，较上周走低2.57个百分点，较去年同期走低9.74个百分点。全钢和半钢轮胎厂库存存压。
库存方面，截至2026年8月2日，中国天然橡胶社会库存116.9万吨，环比下降2.2万吨，降幅1.85%。
现货方面：
泰标混合胶16750（0）元。STR20报2215（0）美元。STR20混合2215（0）美元。
江浙丁二烯10400（-100）元。华北顺丁12600（0）元。
【策略观点】整体建议灵活应对，按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。泰国原料处于供应增加价格下跌期，NR和RU短期偏强震荡，维持短线思路，但中期准备翻多。BR暂时观望，如买入看跌期权多头则继续持有。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000）
甲醇
【行情资讯】
区域现货涨跌：江苏变动34元/吨，鲁南变动22.5元/吨，河南变动0元/吨，河北变动-25元/吨，内蒙变动37.5元/吨。
主力期货涨跌：主力合约变动29元/吨，报2531元/吨，MTO利润变动-76元。
【策略观点】
我们认为当前甲醇已经进入累库阶段，海外局势虽有扰动但愈发明朗，因而推荐逢高空配。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；严梓桑，从业资格号：F03149203）
尿素
【行情资讯】
区域现货涨跌：山东变动-10元/吨，河南变动0元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动0元/吨，江苏变动-10元/吨，山西变动0元/吨，东北变动0元/吨，总体基差报-1元/吨。
主力期货涨跌：主力合约变动-6元/吨，报1721元/吨。
【策略观点】
我们认为3季度开工高位的预期较强，尽管国内下游需求利多预期仍在，但供需双旺情况下国内矛盾并不突出，边际影响多为向外出口配额问题，考虑到本身价格较高以及时间并不站在需求利多的这一侧，配额方面无较大的性价比，因而逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时，或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；严梓桑，从业资格号：F03149203）
原油
【行情资讯】
INE主力原油期货收涨5.10元/桶，涨幅0.97%，报531.10元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨57.00元/吨，涨幅1.65%，报3519.00元/吨；低硫燃料油收涨19.00元/吨，涨幅0.42%，报4579.00元/吨。
【策略观点】
1.单边推荐继续持有原油偏尾行空头战略配置，等待地缘最后发酵之时逢高加空。
2.我们认为高硫燃油裂解价差较低，逢低止盈。
3. INE-WTI跨区价差短期观望，等待Brent-WTI跨区价差逢高空配机会。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；严梓桑，从业资格号：F03149203）
PVC
【行情资讯】
PVC主力合约变动8.00 元/吨，涨跌幅0.18%，收跌4498.00 元/吨。
【策略观点】
基本面上企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降，但存在乙烯制被动减产和季节性检修的预期，预期开工仍会进一步下降，下游方面内需负荷恢复至高位水平，出口方面虽然出口退税取消，但海外因原料原因存在减产预期，或需国内的装置补充缺口。整体而言，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡的封锁，一方面伊朗地缘或将推动成本上行，另一方面亚洲因缺中东原油引发减产的预期，或将抵消出口退税取消的利空，短期预期筑底，跟随原油波动。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；胡智源，从业资格号：F03157688）
纯苯&苯乙烯
【行情资讯】
基本面方面，成本端华东纯苯7590 元/吨，上涨70元/吨；纯苯活跃合约收盘价7101元/吨，上涨70元/吨；纯苯基差489元/吨，扩大31元/吨；期现端苯乙烯现货8650元/吨，上涨100元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价8282元/吨，上涨11元/吨；基差368元/吨，走强89元/吨；BZN价差166.75元/吨，下降23元/吨；EB非一体化装置利润-563.1元/吨，下降30.3元/吨；EB连1-连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率60.36%，下降0.58 %；江苏港口库存10.28 万吨，去库0.50 万吨；需求端三S加权开工率37.94 %，上涨2.43 %；PS开工率43.80 %，上涨0.70 %，EPS开工率65.01 %，上涨10.42 %，ABS开工率59.70 %，无变动0.00 %。
【策略观点】
纯苯现货价格上涨，期货价格上涨，基差扩大。苯乙烯现货价格上涨，期货价格上涨，基差走强。分析如下：目前苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间较大。成本端纯苯开工低位震荡，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续去库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润处于低位，地缘影响盘面波动减弱，建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000）
聚乙烯
【行情资讯】
基本面看主力合约收盘价7666元/吨，下跌73元/吨，现货8090元/吨，上涨30元/吨，基差424元/吨，走强103元/吨。上游开工77.07%，环比下降1.22 %。周度库存方面，生产企业库存46.47万吨，环比累库4.34 万吨，贸易商库存4.31 万吨，环比去库0.24 万吨。下游平均开工率34%，环比下降0.19 %。LL9-1价差439元/吨，环比缩小34元/吨。
【策略观点】
期货价格下跌，分析如下：地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易逻辑。聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性淡季，需求端整体开工率无亮点。地缘冲突逐渐回归，建议空仓观望。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000）
聚丙烯
【行情资讯】
基本面看主力合约收盘价8170元/吨，上涨11元/吨，现货8950元/吨，上涨25元/吨，基差780元/吨，走强14元/吨。上游开工70.35%，环比下降0.07%。周度库存方面，生产企业库存36.84万吨，环比累库4.12万吨，贸易商库存7.46 万吨，环比累库1.331万吨，港口库存6.34 万吨，环比累库0.22 万吨。下游平均开工率44.5%，环比下降0.18%。LL-PP价差-504元/吨，环比缩小84元/吨。PP9-1价差808元/吨，环比扩大18元/吨。
【策略观点】
期货价格上涨，分析如下：成本端，EIA月报指出三季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年下半年产能投放计划较多，压力凸显；需求端，下游开工率季节性震荡。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000）
PX
【行情资讯】
PX主力合约变动-22元/吨，涨跌幅0.28%，报7866元/吨；估值成本方面，石脑油裂差变动6.05美元/吨，报10.68美元/吨。
【策略观点】
目前PX负荷预期进一步下降至低位，下游PTA同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降，PX和PTA均进入去库周期，同时中东意外持续发酵或将导致东北亚地区炼厂负荷进一步下降，缺原料的逻辑目前占主导地位。目前估值中性，预期库存大幅下降，后续估值预期随着缺原料逻辑进一步发酵而上升，但空间较小，且短期波动较大，注意风险。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；胡智源，从业资格号：F03157688）
PTA
【行情资讯】
PTA主力合约变动-108元/吨，涨跌幅1.87%，报5672元/吨；估值成本方面，盘面加工费变动-82.08元/吨，报511.90元。
【策略观点】
后续来看，意外检修较多，PTA转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑。价格方面，PXN在中东地缘持续发酵的情况下，预期仍然有上升的空间，但短期波动较大，注意风险。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；胡智源，从业资格号：F03157688）
乙二醇
【行情资讯】
EG主力合约变动51元/吨，涨跌幅1.08%%，报4787元/吨；估值成本方面，乙烯变动0.00美元/吨，报951.00 美元/吨，榆林坑口烟煤末价格变动0.00元/吨，报730.00 元/吨。
【策略观点】
产业基本面上，国外装置检修量大幅上升，国内逐渐进入检修季，且因为中东原油缺少的原因意外降幅，预期负荷持续下降，进口4月起预期大幅下降，港口预期大幅去库。估值目前油化工利润低位水平，短期伊朗局势紧张，存在进口大幅萎缩带动去库的预期，并且油化工进一步减产预期较大，但短期波动较大，注意风险。
（分析师：张正华，交易咨询号：Z0003000；胡智源，从业资格号：F03157688）
