尿素：

　　主力01合约收于1655元/吨，环比+15元/吨。供应端，周度产量135.5万吨，环比+3.9万吨，11月中下旬仍有企业复产，检修企业不多，预计日产依旧维持于19万吨水平，月底及下月初随气头检修，供应压力预计有所降低，日产短期高位，月底或逐渐回落。需求端，农需依旧处在淡季，淡储整体支撑性亦不强，工业需求端，复合肥开工本周变动不大，但复合肥库存整体偏高，人造板端受房地产低迷影响，整体需求量不多，需求端整体支撑性一般。近期受出口消息扰动，期价较前期底部有所抬升，但供应压力依旧较大，上方高度仍受压制，预计延续底部波动为主，震荡区间1600-1700，仅供参考。

　　甲醇：

　　01 合约收于2108元/吨，环比+26，夜盘冲高回落，收于2107元/吨。供应端，甲醇周度产量199.21万吨，环比+2.69万吨，产能利用率87.8%，环比+1.2%，内蒙古久泰（托县）200万吨/年煤制甲醇装置于11月5日临时停车检修，其余装置变动不大，开工预期维持高位。国际装置产能利用率为72.0%，国际开工依旧较高，马石油1、3号装置故障停车，其余装置开工无明显变化，伊朗装置依旧维持高开工，月底关注Kimiya及Sabalan装置动态。需求端，甲醇制烯烃产能利用率90%，环比-0.2%，醋酸周度开工走弱，甲醛走高，其余变动不大。本周库存延续累库，港口库存154.4万吨，01合约依旧面临库存较高的问题，短期价格承压，后续关注伊朗开工的变化，仅供参考。

　　纯苯：

　　昨日华东现货5285涨40元/吨，bz2603收于5434涨80元/吨。供应端，本周期石油苯产能利用率 75.14%，较上周上升1.04%。加氢苯产量继续下降，仍处于亏损中，后期开工预计有所承压。9 月纯苯进口 43.5 万吨，10-11 月进口预计仍维持 45-48 万吨；韩国纯苯大部分出口中国为主，后期国内进口仍偏高。需求端，本周期纯苯主力下游消耗量 59.64 万吨，环比小幅回升，下游主力苯酚、苯乙烯、苯胺产能利用率仍有下降趋势，预计纯苯需求继续走弱，下游综合利润依然低位，后期需求仍有下滑预期。后市来看，纯苯需求端仍有压力，港口库存仍有累库压力，截至11月10日江苏纯苯港口样本商业库存总量11.3万吨，较上期去库0.8万吨。整体供需仍承压，关注油价指引。

　　苯乙烯：

　　华东现货6305涨10元/吨，EB和BZ价差1020元/吨。供应端，本周期苯乙烯产量 33.29 万吨，苯乙烯利润不佳影响部分产出，尽管新投产装置进入稳定生产阶段，但仍有个别装置阶段性检修。整体供应预计仍偏弱。需求端暂无明显的变动，整体仍维持良好的需求状态，有小幅增加表现。库存方面延续去库存格局，江苏苯乙烯港口样本库存总量17.48 万吨下降0.45万吨。后市来看，国内苯乙烯供需端表现良好，港口持续去库，但成本端支撑乏力，关注油价指引，中期操作建议多eb空bz。

　　天然橡胶：

　　泰国原料胶水价格56.3泰铢/公斤，杯胶价格52.1；云南胶水制全乳13900价格元/吨。十一月开始预计供需逐渐宽松，整体进入季节性累库阶段，显性样本库存方面，截至11月9日，中国天然橡胶社会库存105.63万吨，环比增加0.03万吨。供应端，2025 年 9 月主产国出口 89 万吨，10月预计环比持平同比下降，印尼和越南出口均有回落。不过主要传统产胶国出口中国比例整体维持偏高水平。10 月中国进口有所回落预计维持在 53万吨左右。需求端下游轮胎开工维持相对稳定，中国全钢轮胎样本企业产能利用率为65.37%，环比+0.03个百分点。尽管全钢轮胎目前成品库存压力不大，但是整体替换市场逐渐进入季节性淡季，出口订单一般，后期开工存在边际转弱预期。后市来看，天胶下方仍有支撑，上涨驱动一般，维持震荡思路看待。

　　EG：

　　周三EG主力报收3891元/吨，近期走势低位震荡，基本面变动有限。

　　供应端，截至上周，国内乙二醇总开工65.88%，环比提升0.04%。其中一体化开工65.64%，环比提升2.56%，煤化工开工66.29%，环比降低4.19%。本周陕煤检修通辽重启，预估开机边际下滑。库存端，截至11月10日华东主港地区MEG库存总量60.5万吨,较上一期增加4.1万吨。利润端，截至最新石脑油一体化亏损约140美元/吨，煤制亏损约800-800元/吨。需求方面，截至最新根据隆众资讯统计数据显示，截至11月6日终端织造订单天数平均水平16.10天，周环比-1.76天。进入11月市场处于传统生产旺季尾声，订单量较前期高峰略有回落。截至11月6日终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为12.81天左右，周环比-1.24天。目前纺织厂商谨慎，消化库存为主，采购积极性不高。聚酯方面，截至最新中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.8%，环比+0.26%。目前来看，下周国内聚酯装置变动有限，EG需求相对稳定。总体来说，当前累库压力较大，基本面驱动有限，EG价格低位震荡。

　　PTA：

　　周三PTA主力报收4670元/吨，截至最新PTA现货加工费约178元/吨，近期基本面变动相对一般，供应端，截至上周国内PTA周均产能利用率至77.69%，环比-0.69%，同比-1.55%。周内华东装置投产，中泰化学重启，独山能源老装置以及英力士停车，另外部分装置调整负荷，目前PTA端加工费依旧承压运行，预估11月内PTA产能利用率维持偏低水平。需求端，截至最新根据隆众资讯统计数据显示，截至11月6日终端织造订单天数平均水平16.10天，周环比-1.76天。进入11月市场处于传统生产旺季尾声，订单量较前期高峰略有回落。截至11月6日终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为12.81天左右，周环比-1.24天。目前纺织厂商谨慎，消化库存为主，采购积极性不高。聚酯方面，截至最新中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.8%，环比+0.26%。目前来看，下周国内聚酯装置变动有限，11月内PTA需求相对稳定。总体来说，11月内PTA供应端预估维持偏低水平，聚酯端需求存支撑，估值方面，PTA现货加工费【100，250】元/吨区间运行，PTA主力合约单边价格运行区间【4400，4900】元/吨。

　　原油：

　　WTI、Brent分别收跌于58.48、62.68，尽管产量增涨放缓，但欧佩克观点转向供应充足，油价连涨三个交易日后大跌。

　　地缘方面，继普特会晤被推迟后，周末特朗普表示希望与普京在布达佩斯会晤，俄外长回应愿会晤，但坚持其核心要求。从俄罗斯石油出口来看，印度炼厂继续购买俄油，俄罗斯油气收入未减少，俄罗斯对11月迄今的石油出口保持稳定。由于俄罗斯炼厂自8月以来频繁受到袭击，俄罗斯燃料油出口跌至低位，在冬季寒潮下欧洲能源供应恐受影响，汽柴油裂差走强带动原油反弹。

　　供应面，OPEC 昨日发布月报显示OPEC10月产量2846万桶日，并将9月产量修正为2843万桶日，一方面是核心产油国增产放缓，另一方面是委内瑞拉、利比亚产量减少；尽管欧佩克+达成了增产协议，但欧佩克+ 10月份原油产量平均为4302万桶/日，比9月份减少7.3万桶/日。另外，报告显示未来供应充足，报告强调，美国、巴西、加拿大和阿根廷等非欧佩克国家的原油产量预计将在2025年增加80万桶/日，随后在2026年再增加60万桶/日；与此同时，欧佩克对其2026年原油需求的预测略微下调至4300万桶/日，较之前的预测减少了10万桶/日。需求上，美国至10月31日当周，EIA原油库存520.2万桶，预期60.3万桶，前值-685.8万桶，进口增加及需求回落下超预期累库，成品油表需因航煤需求下滑而有明显下降。

　　总体来看，俄油供应不确定性仍在，但供需过剩预期强化，油价在基本面压力下回落。中期，原油确定性大幅累库下，四季度至明年初或探底。