▼新能源▼
（碳酸锂、工业硅、多晶硅)
碳酸锂：利多消息发酵，基本面转好，近期偏强。供应方面，锂盐厂产量回升，冶炼端和盐湖端产量提升明显。国内外锂矿价格受消息面驱动反弹。锂盐厂去库幅度较大。需求方面，8月正极材料排产环比改善，终端新能源汽车销售淡季改善不大，储能出海订单支撑较好，锂电池需求支撑表现相对较好，枧下窝锂矿突发停产，智利雅宝停产，获利盘抛压较大，建议逢高止盈。
工业硅：短期内预计工业硅价格或维持区间震荡走势，关注新疆大厂复产节奏及市场情绪变化。昨日工业硅震荡下行，SI2511合约收于8605元/吨，跌幅2.3%。现货方面，华东通氧553#硅价格在9300-9500元/吨，较前一日持平；华东421#硅价格在9600-9900元/吨，较前一日持平；新疆99#硅价格在8600-8800元/吨，较前一日持平。基本面来看，新疆大厂部分炉子复产，关注后期复产速度，西南硅厂维持复产节奏，整体来看工业硅样本周度产量环比增加。需求方面，头部硅料厂云南基地进一步爬产，叠加四川和青海地区开工率提升，多晶硅周度产量环比增加；有机硅企业开工率继续提升，部分单体企业开工率提升；再生铝合金企业开工率延续下行趋势，受制于原料供应短缺与市场需求疲软。整体来看，上周社库和下游原料库存下降，使得工业硅总库存小幅去化。下游补库节奏放缓，仓单量有所增加。供给来看，若新疆大厂复产节奏仍然缓慢，则工业硅基本面存利好支撑；若新疆大厂复产节奏加快至全面复产，则工业硅或转为累库，对价格将形成压制。情绪来看，目前盘面价格仍受政策预期与情绪主导，若反内卷政策落地预期再度发酵，则工业硅价格或随之上涨；若情绪降温，则交易或回归基本面。短期内预计工业硅价格或维持区间震荡走势，主力合约运行区间8000-9000元/吨，关注新疆大厂复产节奏及市场情绪变化。
多晶硅：当前期货价格节奏上仍受政策和情绪主导，短期内预计多晶硅价格或维持高位震荡走势。昨日多晶硅冲高回落，PS2511合约收于52280元/吨，跌幅0.9%。现货方面，多晶硅N型致密料价格在45000-47000元/吨，较前一日持平；N型混包料价格在44000-46000元/吨，较前一日持平。基本面来看，8月份随着头部硅料厂西南基地开工率的提升，预计8月份多晶硅产量或将出现大幅增加。需求方面，随着硅片价格上涨以及电池片短期需求好转，部分企业8月小幅上调排产，预计8月硅片排产环比小幅增加。整体来看，由于多晶硅供应增量较大，供需平衡表持续处于累库格局。近期电池片和组件价格有所下跌，终端企业对高价接受度较低，且终端需求持续走弱。近期多晶硅仓单量持续增加，硅料企业套保意愿增强。不过当前期货价格节奏上仍受政策和情绪主导，市场等待硅料产能出清方案落地情况。据了解，本周将再次召开光伏企业座谈会，继续商讨多晶硅并购细节，关注是否有实质性方案落地。短期内预计多晶硅价格或维持高位震荡走势，主力合约运行区间5-6万元/吨。
▼有色金属▼
（锌、铝、镍）
锌：沪锌2509报收22340元/吨，-0.80%。宏观方面，美国通胀数据有所反复，尽管 CPI 增长不及市场预期，但随后 PPI 上涨超出市场预期，综合来看 9 月美联储大幅降息可能消失，降息 25BP 概率仍较高，美元指数周度级别下跌。国内依旧以“反内卷”政策情绪氛围影响，整体偏乐观。产业来看，锌矿加工费持续上涨，锌锭产量预计增长，消费仍处季节性淡季，但库存处于相对低位为锌价提供支撑。预计锌价震荡运行。
铝：期货端，8月18日，沪铝2509低开收跌，报收于20600（-170）元/吨，较前一交易日跌0.82%，铝加权成交量29.6万手（+74181手），持仓量58.7万手（-14355）。 现货端，8月18日，佛山均价20500（-160）元/吨，刚需补货；华东均价20710（-50）元/吨，积极性好转；中原均价20600（-40）元/吨，成交尚可。铝棒加工费上行，成交乏力。库存：上海有色数据，8月18日铝锭社库60.7万吨，较8月14日增1.9万吨；铝棒库存13.25万吨，较8月14日降0.6万吨；总库存73.95万吨，增1.3万吨。8月18日，LME库存479525吨，较前一日降25吨。观点逻辑：当周电解铝运行产能小幅提升，行业平均盈利丰厚；淡季向旺季过渡，下游细分行业开工率均有不同程度回升；当周铝锭社会缓慢提升，海外库存继续增加；降息预期增强、库存偏低对铝价有一定支撑，高价抑制需求，商品指数反复，压制其上行空间，传统旺季渐近，关注下游需求以及政策端变动情况。预计沪铝上行空间有限，震荡为主。
镍：宏观短期企稳，基本面维持偏弱态势，近期低位震荡。宏观方面，特朗普任命事件仍有不确定性，市场关注9月降息预期。印尼矿端开始放量，菲律宾矿放量明显，矿价整体有下行预期。精炼镍和二级镍开工产量延续上行。需求方面，不锈钢8月份表现预计仍现疲态，地产6月数据略有好转。新能源方面，三元材料开工8月份延续上行，市场关注特朗普对有色金属方面政策，镍供需面压力较大，不锈钢减产去库，价格受压制力较强，后续相关政策出台可能性不大，近期偏弱。
