碳酸锂：利空息未经证实，新投产项目较多，近期震荡偏弱。供应方面，锂盐厂产量回升，大厂矿权问题仍在停产，投产项目爬坡带来增量。国内外锂矿价格受碳酸锂价格下滑跟跌。锂盐厂去库幅度较大。需求方面，9月正极材料排产环比改善，终端新能源汽车销售预计将有所改善，储能出海订单支撑较好，9月有较多产能投放，近期消息扰动较多，矿证问题仍需证实，近期震荡偏弱。
工业硅：预计9000元/吨附近存在一定压力，建议关注9000元/吨以上的逢高做空机会，不过也需关注焦煤价格对硅价的影响。昨日工业硅回落，SI2511合约收于8905元/吨，跌幅0.22%。现货方面，华东通氧553#硅价格在9200-9400元/吨，较前一日上涨100元/吨；华东421#硅价格在9500-9700元/吨，较前一日上涨100元/吨；新疆99#硅价格在8700-8800元/吨，较前一日上涨100元/吨。基本面来看，新疆大厂上周复产7台炉子，后续仍有复产计划，关注复产节奏；云南硅厂开工率持稳为主，由于丰水期剩余时间不多，今年西南硅厂复产规模已达到最高点。需求方面，9月份内蒙和青海地区存在减产预期，不过部分二三线企业出现复工动作，9月份多晶硅产量环比或小幅下降，本周多晶硅周度产量环比小幅增加；有机硅企业开工率小幅提升，但终端订单暂无明显改善；再生铝合金企业开工率小幅增加，进入“金九”消费旺季，需求窄幅回暖。整体来看，9月份工业硅处于供增需减的格局，平衡表表现为小幅累库。上周五包头硅业大会关于推进工业硅能耗限制会议结果落地，指标修订12个月后公布，给硅厂一年的整改期限，因此一年内工业硅能耗限制政策对工业硅行业影响有限。本周受焦煤上涨带动，硅价反弹至9100元/吨。由于工业硅基本面仍面临供增需减的格局，且硅价反弹至9000元/吨以上时，西北地区硅厂套保力度会增大，因此预计9000元/吨附近存在一定压力，建议关注9000元/吨以上的逢高做空机会，不过也需关注焦煤价格对硅价的影响。
多晶硅：短期内预计多晶硅价格运行区间50000-56000元/吨，关注市场情绪波动及政策落地情况，策略上观望为主。昨日多晶硅高开低走，PS2511合约收于53205元/吨，跌幅0.49%。现货方面，多晶硅N型复投料价格在50000-55000元/吨，较前一日上涨950元/吨；多晶硅N型致密料价格在49000-53000元/吨，较前一日上涨950元/吨；N型混包料价格在48000-52000元/吨，较前一日上涨950元/吨。基本面来看，9月份内蒙和青海地区存在减产预期，不过部分二三线企业出现复工动作，9月份多晶硅产量环比或小幅下降。上周多晶硅周度产量环比小幅增加，整体仍维持高位。需求方面，9月份国内硅片企业排产出现上调，随着硅片价格的上涨，多数企业上调开工率，预计9月份硅片产量环比增加。上周硅片周度产量环比继续增加。整体来看，9月份内蒙和青海地区存在减产预期，不过部分二三线企业出现复工动作，9月份多晶硅产量环比或小幅下降。上周多晶硅周度产量环比小幅增加，整体仍维持高位。需求方面，9月份国内硅片企业排产出现上调，随着硅片价格的上涨，多数企业上调开工率，预计9月份硅片产量环比增加。上周硅片周度产量环比继续增加。整体来看，9月份多晶硅处于供减需增的格局，平衡表仍表现为累库，但累库幅度下降。昨日再次受反内卷消息面影响，多晶硅期货价格高开，开盘价为55600元/吨，但随后多头逐步减仓，价格高位回落。昨日多晶硅现货价格有所上调，但仍明显低于期货价格，期货价格的上涨需要现货价格的配合，而目前多晶硅基本面仍处于累库的状态，因此现货价格上涨存在一定压力。基于多晶硅现货主流成交价格，预计50000元/吨为期货价格底部。短期内预计多晶硅价格运行区间50000-56000元/吨，关注市场情绪波动及政策落地情况，策略上观望为主。
锌：宏观方面，美联储如期降息25BP，且认为年内会继续降息50BP，符合市场预期。美国经济数据依旧持稳背景下，预计本轮美联储仍为预防式降息，衰退交易可能性较小。产业来看，锌矿加工费持续上涨，锌锭产量持续增长，虽然传统需求旺季但企业对后续消费未有明显乐观态度，临近国庆节前下游备货补库节点，关注国内库存累库速度放缓情况，预计锌价震荡运行。
铝：期货端，9月18日，沪铝2511低开下探跌幅收窄，报收于20785（-155）元/吨，较前一交易日跌0.74%，铝加权成交量42.1万手（+19万手），持仓量53.5万手（-53659）。 现货端，9月18日，佛山均价20750（-90）元/吨，成交尚可；华东均价20780（-110）元/吨，成交好转；中原均价20710（-70）元/吨，成交积极。铝棒加工费上涨，刚需低采。库存：上海有色数据，9月18日铝锭社库63.8万吨，较9月15日增0.1万吨；铝棒库存13.5万吨，较9月15日降0.1万吨；总库存77.3万吨，持平。观点逻辑：当日铝锭库存持稳，传统旺季，下游开工率继续温和回升；供应端电解铝运行产能高位微增，行业平均盈利丰厚；美元弱势，基本面偏强，对铝价有一定支撑，美联储如期降息25BP，符合预期，已被提前充分交易，利多出尽，造成盘面回调，总体仍呈高位震荡。
镍：美联储落地25bp，基本面改善不及预期，近期震荡偏弱。宏观方面，9月降息25BP如期落地，美国非农数据不及预期引发市场对衰退逻辑的关注。印尼矿端紧张有所缓解，RKAB审批基本保证镍矿宽松，印尼头部矿山因违反规定部分矿被处罚，具体影响需关注。精炼镍和二级镍开工产量延续上行。需求方面，不锈钢9月份表现改善一般，地产7月数据淡季表现不佳。新能源方面，三元材料9月开工环比改善，金九需求表现略有改善，宏观落地情绪消退，基本面表现偏弱，近期偏弱。
