碳酸锂：供需双增，矿端再起传闻，近期震荡。供给方面，投产项目投产后爬坡，锂盐厂产量回升，节后厂家短暂累库。需求方面，正极材料10月排产上行，新能源汽车年前补贴退坡有需求前置释放，储能订单排单提供持续锂电池需求。基本面后呈现双增局面。矿端仍有不确定性，但向上动力短期不足，整体而言，矿证目前未有企业停产，供需双增局面叠加矿端价格挺价下方支撑较强，近期震荡。

　　工业硅：昨日工业硅尾盘增仓上涨，SI2511合约收于8805元/吨，涨幅0.92%。现货方面，华东通氧553#硅价格在9400-9500元/吨，较前一日持平；华东421#硅价格在9600-9800元/吨，较前一日持平；新疆99#硅价格在8700-9000元/吨，较前一日持平。基本面来看，新疆大厂复产节奏加快，且后续仍有增开的计划，而西南地区硅厂减产量主要体现在11月，因此10月份工业硅产量环比将继续增加。需求方面，10月份部分企业复产叠加新产能爬坡，多晶硅产量环比或小幅增加；有机硅前期检修企业或将陆续复产，10月份产量环比同样有所增加；10月终端需求延续回暖，铝合金开工率持续回升。整体来看，10月份由于新疆大厂持续复产，累库幅度或在2.5万吨左右。11-12月随着西南硅厂集中停产，累库幅度有所下滑，至12月或将转为小幅去库。由于目前工业硅行业库存在100万吨以上，因此四季度的累库或去库对基本面的影响并不大。短期内虽然工业硅处于供需过剩的格局，但下跌空间也较为有限，预计主力合约运行区间8300-9000元/吨，策略上逢低做多为主。

　　多晶硅：昨日多晶硅冲高回落，PS2511合约收于48740元/吨，跌幅2.35%。现货方面，多晶硅N型复投料价格在50500-55000元/吨，较前一日上涨200元/吨；多晶硅N型致密料价格在49500-53000元/吨，较前一日上涨200元/吨；N型混包料价格在48500-52000元/吨，较前一日上涨250元/吨。基本面来看10月份部分企业复产推迟新产能爬坡，产量环比或超预期增加。上周多晶硅周度产量环比小幅下滑。需求方面，根据协会制定的Q4配额，10月份硅片企业基本确定减产。上周硅片周度产量环比小幅下降。整体来看，10月份部分企业复产叠加新产能爬坡，同时部分头部企业基地也将出现减产，整体来看多晶硅产量环比或小幅增加。需求方面，受到Q4配额限制以及枯水期电力成本增加，部分硅片企业或将减产，预计10月份硅片产量环比下滑。上周硅片周度产量环比下降。整体来看，10月份多晶硅产量继续增加，而下游硅片企业确定减产，在下游需求走弱的情况下，下游继续囤货意愿较低，因此多晶硅大概率继续累库。受配额限制的影响，四季度光伏产业链各环节排产走弱。8月光伏装机数据创年内新低，市场对四季度装机需求较为悲观。周末市场传言平台公司将于本周三工商注册，昨日开盘后多晶硅价格短暂拉升，但随后开始回落，表明市场对平台公司顺利落地存疑。不过昨日多晶硅期货价格下跌后，多晶硅仓单注销240手，期现商仓单出货后对盘面价格或形成一定支撑。短期内预计多晶硅价格维持震荡偏弱走势，策略上观望为主，关注平台公司成立进展。

　　锌：国产锌矿加工费见顶回落，锌锭产量持续增长，虽然传统需求旺季但企业对后续消费未有明显乐观态度，海外LME锌库存维持低位，因此外强内弱格局暂未变化，关注国内库存累库速度放缓情况，预计锌价震荡偏弱运行。

　　铝：期货端，10月13日，沪铝2511高开低走，报收于20885（-95）元/吨，较前一交易日跌0.45%，铝加权成交量37.3万手（+18043手），持仓量48.2万手（-29148）。 现货端，10月13日，佛山均价20720（-180）元/吨，逢低补货；华东均价20800（-190）元/吨，交投尚可；中原均价20750（-210）元/吨，成交尚可。铝棒加工费上移，采买欠佳。库存：上海有色数据，10月13日铝锭社库65万吨，较10月9日增0.1万吨；铝棒库存15.25万吨，较10月9日增1.35万吨；总库存80.25万吨，增1.45万吨。观点逻辑：电解铝运行产能高位，平均利润丰厚；双节因素影响，下游开工率不同程度下滑；当日铝锭库存微增，后续或仍将逐步转为去库；旺季持续，美联储降息概率增强，对铝价有支撑，而国际形势多变，市场波动放大，关注关税战是否会继续升级及影响，建议观望。

　　镍：10月13日，镍主力合约收盘121410元/吨，当日涨跌幅 -1.68%，近一周涨跌幅 0.42%，印尼镍矿升水小幅回升，镍中间品价格维持坚挺，而全球镍库存高企，节后镍价冲高回落，短期或受宏观主导表现偏弱。镍供应过剩格局持续难解，宏观风险（美联储降息不确定性、中美关税反复）等加剧市场波动，新增利多因素匮乏。主力参考120000-125000，后续关注全球需求走向情况以及印尼RKAB镍矿供应是否有收紧可能。