■碳酸锂：小幅反弹

　　1、现货：华东电池级LC价格145150元/吨（-350），工业级LC141750元/吨（-350）；

　　2、基差：主力合约基差-1620元/吨（-2440）；

　　3、供应：碳酸锂周产120930吨（-680）

　　4、需求：磷酸铁锂周产120930吨（930），三元材料周产19474吨（-451），锰酸锂月产10830吨（-200），钴酸锂月产7490吨（-550），六氟磷酸锂月产32750吨（1030）；新能源汽车月销164.3万辆，环比9.83%，同比23.63%；

　　5、库存：SMM周度库存86911吨（-2726），沪苏赣川社库50370吨（-1200），广期所仓单库存38418手（-1461）；

　　6、利润：外购辉石-2803元（663）,外购云母6299元（-642）；

　　7、总结：碳酸锂市场小幅反弹。宏观层面，市场对远期需求持续性的担忧加剧，叠加锂电板块股票大幅下跌，资金避险情绪上升，股期联动形成负反馈。产业层面，政策面上，财政部等部门发布公告，自2026年9月1日起将对锂离子蓄电池按2%税率征收消费税，并逐步提高至4%，市场担忧征税将抬升锂电全生命周期成本，挤压远期需求空间，同时倒逼需求向免税的钠电、固态电池迁移。供给端方面，远期供应宽松预期持续强化，江西大型锂云母矿山复产，津巴布韦锂精矿发运逐步恢复，澳洲锂矿三大扩产项目也在下半年进入释放周期，海外低成本原料的流入将对国内锂盐价格中枢形成持续冲击。与此同时，周度产量虽因部分冶炼厂检修而有所收缩，库存也延续去化态势，但现货市场下游采购极度谨慎，普遍采取随用随采的低库存运营模式，刚需托底力度持续弱化，无法对冲供给端的增量压力。短期基本面仍有一定韧性，且现货价格在低库存支撑下表现相对抗跌，中期来看，远期供给过剩预期已从消息面逐步走向现实，供应增量确定性较强；而需求端则面临消费税政策压制与终端增速放缓的双重担忧，市场对下半年去库的信心正在削弱。策略方面，建议以区间震荡思路对待，短期不宜盲目抄底。

　　■铝：铝锭库存降至百万吨以下

　　1、现货：23200元/吨（0）

　　2、基差：0（0）；

　　3、进口：进口盈亏-3343（204）

　　4、库存：铝锭库存97.9万吨（-2.7），铝棒库存12.2万吨（0.1）；

　　5、总结：宏观方面，美国6月通胀超预期回落曾短暂提振了市场对于推迟加息的希望，但随着7月中旬油价冲高，通胀风险再次突显。市场预期美联储本周加息概率为33%，可见并没有完全排除这一可能性（一旦意外加息将对美元构成利好，黄金承压）。当然，更大的可能还是维持利率不变并继续维持鹰派基调。若此次投票委员中有1-2人赞成加息将成为比较明显的鹰派信号。展望下半年，利率市场认为将至少加息一次，9月概率目前为76%左右。关注本周四美联储利率决议。 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为63.7%，累计加息25个基点的概率为36.3%。 美联储到9月维持利率不变的概率为19.6%，累计加息25个基点的概率为55.2%，累计加息50个基点的概率为25.2%。基本面方面，海外电解铝复产与新建产能仍按计划持续爬坡，市场对远期全球铝市由紧转松的预期持续存在。需求方面，淡季效应深化行业开工率下行压力不减，铝板带与铝箔出口订单构成阶段性托底，其余板块短期内仍将延续偏弱运行。库存端，本周国内电解铝社会库存延续去库趋势。中东地缘冲突推升风险溢价叠加国内铝锭持续去库，然而宏观层面不确定性反复，短期铝价窄幅震荡，关注2.3万元/吨支撑位，后续需持续关注中东复产进度及地缘冲突走势。

　　■氧化铝：累库趋势延续

　　1、现货：2735元/吨（0）；

　　2、基差：48吨；

　　3、总结：矿端方面，受山西焦煤相关事件影响，短期内山西、河南等国产铝土矿主产区矿山开采受到一定扰动，矿石供应量出现阶段性变化。与此同时，氧化铝价格仍处于相对高位，氧化铝企业对原料端价格上涨的承受能力尚可，短期内多以被动接受当前矿价为主。供应端来看，本周全国氧化铝总库存环比增加2.4万吨至702.8万吨，累库趋势延续，电解铝厂原料库存微增0.4万吨至338万吨，主因前期部分货源陆续到厂，整体供应稳定，变动不大；氧化铝厂成品库存与上周基本持平，周度产量未发生明显变化，企业维持正常生产及发货节奏。本周氧化铝产量与上周基本持平，整体运行平稳，但市场供应宽松格局未改。当前氧化铝市场缺乏政策利多因素提振，供应过剩格局持续压制价格，预计短期氧化铝价格仍将维持弱势运行。

　　■工业硅：硅石整体供应宽松

　　1、通氧553硅现货价：9050元/吨（0）；

　　2、多晶硅N型致密料：31.56（0）元/吨。

　　3、DMC：11400元/吨；

　　4、N型硅片价格指数：0.838元/片；

　　5、总结：硅石市场价格整体延续平稳。供应端，部分地区矿山受季节性影响开工下滑，但硅石整体供应宽松，另外高品位优质矿源供应集中，高低品位货源分化明显。需求端，工业硅行情弱势压制采购心态，西南复产仅小幅抬升刚需，硅厂严控成本、逢低小单采购，压价情绪仍浓厚。供应端企业压力增加，少量硅企有轮检或停产的计划，供应边际减量已经出现，但影响数量偏向有限，不足以逆转当前偏悲观的市场情绪，川滇硅企丰水期刚复产的时间较短，即便有停产也是零星，近期减量主要来源于北方产区，关注后续供应端开工率变化。而需求端多晶硅价格持续下跌、有机硅减产深化，供需矛盾未见实质性改善。当前工业硅市场处于“供过于求延续、需求支撑不足”的弱势格局。短期市场延续低位震荡走势，上方受供应增量和库存压力压制，下方受成本支撑托底，支撑位关注8200元/吨附近。

　　■铜：铜价冲高后回踩

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为105575元/吨，涨跌375元/吨。

　　2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：280元/吨。

　　3.进口:进口盈利13.45元/吨。

　　4.库存：上期所铜库存69610吨，涨跌10299吨，LME库存272975吨,涨跌3800吨

　　5.利润：铜精矿TC-154.76美元/干吨，铜冶炼利润-2599.76元/吨。

　　6.总结：铜价冲高回落，下方空间并不大。短线支撑10.3万-10.4万，短期多单可做参考。中期支撑98000-10万。长期支撑94000-96000。

　　■锌:锌价回升关注突破方向

　　1.现货:上海有色网0#锌锭平均价为24785元/吨，涨跌110元/吨。

　　2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：5元/吨，涨跌0元/吨。

　　3.利润:进口盈利-4475.85元/吨。

　　4.上期所锌库存150567元/吨，涨跌1234吨。LME锌库存103725吨，涨跌2075吨。

　　5.锌6月产量数据56.27吨，涨跌1.88吨。

　　6.下游周度开工率SMM镀锌为54.86%，SMM压铸为48.97%，SMM氧化锌为54.53%。

　　7. 总结：目前锌价做三角形盘整，关注突破方向。上沿25000-25300，下沿短期支撑位23800-24000，中长期支撑位置22600-23300。