工业硅：基本面尚未扭转，关注套保压力
7月7日，Si2509主力合约小幅反弹，收盘价8045元/吨，较上一收盘价涨跌幅＋0.81%。
从消息面来看，继中央强调将依法依规治理低价无序竞争、推动落后产能有序退出，随后工信部召开光伏行业座谈会，落实党中央、国务院决策部署，聚焦加快推动光伏产业高质量发展。从基本面来看，云南步入丰水期，部分工厂推进复产，后续仍有增加空间，北方大厂此前部分减产产能尚未恢复，但随着盘面反弹，工厂套保意愿明显增强，预计供应较难进一步下降。反观需求，多晶硅、有机硅维持刚需采购，铝合金出口需求存在下降预期。综合而言， “反内卷”政策预期对市场或有支撑，但基本面宽松格局尚未扭转，上方套保盘压力仍存。策略上，波段操作思路，主力合约参考区间（7500，8500）。
多晶硅：供应调控预期，盘面或仍有支撑
7月7日，PS2508主力合约延续反弹，收盘价36515元/吨，较上一收盘价涨跌幅＋2.83%。从消息面来看，继中央强调将依法依规治理低价无序竞争、推动落后产能有序退出，随后工信部召开光伏行业座谈会，落实党中央、国务院决策部署，聚焦加快推动光伏产业高质量发展。从基本面来看，由于四川、新疆、青海个别企业复产，7月供应存在小幅增加预期，下游硅片价格继续承压下行，表明需求已逐步转弱，行业维持供增需减格局。综合而言，供应调控消息持续发酵，提振市场情绪，短期盘面仍有支撑。但宽松格局尚未难扭，在强预期与弱现实情况下，市场博弈或加剧盘面波动，建议合理控制仓位。策略上，谨慎资金观望，激进资金尝试逢低做多，主力合约参考区间（33000，37000）。
贵金属：央行6月维持增持黄金，金价小幅反弹
沪金涨0.36%至775.68元/克，沪银跌0.19%至8916元/千克。美国总统特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，其已对14个国家发出最新的关税税率威胁，其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%；上述关税将于8月1日生效。此前，美国白宫表示，特朗普将签署行政令，把关税谈判截止日期推迟至8月1日。截至6月末，我国黄金储备规模7390万盎司，较5月末增加7万盎司，为连续第8个月增持黄金。美元指数小幅反弹，特朗普关税威胁或引发市场对贸易局势的担忧，后续关注全球多方贸易协议达成情况及美联储6月议息纪要，贸易及美联储降息安排仍面临不确定性。
锌：弱势未改，偏空看待
特朗普宣布对14个国家加征关税，对东南亚贸易活动影响较大，欧盟仍在积极与美国交涉当中。
国内矿供应增加+进口矿量保持较高水平，部分国内冶炼厂TC报到4000，矿端供应趋松预期较强，冶炼生产积极性提升，周度冶炼产能开工环比上行，国内交易所+社会库存拐入累库，下游镀锌开工率持续走弱，消费进入淡季仍有压力。
供应走增，淡季需求走弱，库存累增但仍位于同期极低点，锌价上行动力有限，价格偏空看待，参考价格运行区间21800-22500元/吨。
碳酸锂：现货价格小幅反弹，期价持平
09合约收盘持平于上周五结算价的63660元/吨。现货价格及进口矿价格小幅反弹，据SMM数据，电池级碳酸锂均价62550元/吨，工业级碳酸锂均价60950元/吨；SC6CIF中国进口锂辉石精矿均价654美元/吨。国家发改委发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台。碳酸锂周度产量和开工微降、周度总库存小幅增加，七月锂盐下游排产略微好于预期，小幅宽松的供需格局变化不大。
铝：氧化铝上行空间有限，铝市价格回调
特朗普宣布自8月1日起对14个国家的所有产品加征关税，欧盟目前仍在与美国就关税问题积极交涉，东南亚转口贸易或受明显影响，市场避险情绪走增。
几内亚矿权扰动持续叠加雨季影响发运量下行，进口矿短期或有涨价，支撑氧化铝生产成本上移。当前供应过剩格局未改，周度氧化铝供应过剩程度加深，国内氧化铝库存自6月初累库，近期期货仓
，盘面贴水收窄驱动期价向现货靠拢，现货价格稳定，期货价格走增，基差持续收敛。
废铝供应偏紧，冶炼开工率维持，铝合金周度社会库存累增，市场反馈6月后下游订单量明显走弱，淡季内贸销量下滑。
电解铝周度开工率环比小幅走增，保持高开工率，需求上看，消费淡季影响明显，国内社库小幅去化，传统板块消费疲软，新能源汽车消费仍有支撑。
氧化铝偏弱基本面仍压制价格，成本扰动与基差修复推动短期反弹，但中长期产能过剩及需求增量有限将引导价格回归理性，氧化铝主力合约参考区间2900-3150元/吨。
铸造铝合金受到淡季消费制约，社库小幅去化，供缩需弱，价格持续上冲动力不足，参考价格运行区间19200-19800元/吨。
铝市供应保持高位，需求淡季仍有压力，库存保持绝对低位，价格上下有限，沪铝价格参考运行区间19800-20800元/吨。
