【贵金属】

　　隔夜美国PPI低于预期，消息称特朗普有意解雇美联储主席鲍威尔并已起草解雇信件向共和党人征求意见，美元资产一度回落国际金价上涨，但此后特朗普予以否认市场恢复平稳。事件驱动下贵金属表现敏感，美国关税政策截止日前各方谈判仍有空间，风险情绪可能反复，贵金属震荡为主。今晚关注美国零售销售数据。

　　【铜】

　　隔夜铜价震荡收跌，沪铜周内多抵抗阳线。LME香港库启用，铜首个入库数据显著。昨日国内现铜78060元，换月后上海升水95元，广东升60元，精废价差780元。交投上，空头持有或尝试2508合约卖出执行价8万看涨期权、同时买入执行价76000看跌期权。

　　【铝】

　　隔夜沪铝延续窄幅波动。近期淡季现货体现负反馈，周一铝锭社库大增超三万吨，淡季铸锭量增加后关注累库持续性。沪铝跌破近期上行趋势线，指数持仓连续下降，短期存在回调压力。

　　【氧化铝】

　　近期氧化铝现货上涨趋势缓和，国内氧化铝运行产能回升至历史高位进入过剩状态，几内亚矿企存在复产预期，但上期所仓单库存依然仅两万余吨，期货暂难深跌，关注现货成交价格变化。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随沪铝波动，保太报价稳定在19500元，需求偏弱没有改善，不过废铝市场货源偏紧，行业利润为负，相对铝价具备一定韧性。

　　【锌】

　　内外盘齐累库，需求端负反馈持续，锌价偏弱运行，资金继续减仓，沪锌期限结构走平。基本面供增需弱预期不改，国内关键会议未见超预期，延续反弹空配思路。

　　【铅】

　　内外盘齐累库，伦铅下破2000美元整数关，拖累内盘跟跌，技术面看下方仍有回调空间。基本面上，铅价走弱，下游畏跌观望，南北方电解铅炼厂供应差异仍存，再生铅惜售，精废价差持平。关注1.68万元/吨附近支撑，旺季消费仍有待验证，静待库存数据指引，耐心等待低吸机会。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍反弹，市场交投活跃。国内反内卷题材炒作进入中后段。不锈钢市场仍处于传统消费淡季，现货成交偏弱，主要依赖贸易商让利低价货源。现货方面，金川升水1950元，进口镍升水350元，电积镍升水100元。高镍铁报价在905元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存增至3.7万吨，纯镍库存增千吨至3.9万吨，不锈钢库存增1.2万吨至99.1万吨，但整体位置仍高。技术上看，沪镍仍有反弹空间，等待更好的博弈做空位置。

　　【锡】

　　隔夜锡价走跌，盘中短线收回部分跌幅。LME香港库正式启用，有锡仓单注册，继续关注海外低库存变动。市场再次关注佤邦复供进度，国内现锡昨报26.36万，以跟踪国内实际月度进口为主。延续空配。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂震荡反弹，市场交投活跃，持仓处于高位。现货贸易活跃度较低，下游备货意愿不足。市场总库存继续攀升至近期最高的14.1万吨，贸易商继续补库2430吨至4.1万吨。澳矿最新报价678美元，低位反弹幅度加大。碳酸锂期价在6.7-7万元区间有很强的套保需求，现货供应充裕压制反弹空间，国内炒作反内卷不影响澳矿和南美盐湖趁机出货，空单开始进入布局区域。

　　【工业硅】

　　工业硅期货小幅回调，现货新疆421硅报8800元/吨，较前一日持稳。下游7月多晶硅排产环比增加，有机硅单体厂开工回升延续。而供应上，新疆大厂前期停产暂未复产，预期7月云南后续增产有限。基本面呈现边际改善，近期受多晶硅情绪带动明显，走势预计呈现震荡偏强，同时关注仓单变动情况。

　　【多晶硅】

　　多晶硅期货反弹接近43000元/吨，现货N型复投料报价45500元/吨较昨日持稳，下游价格跟涨开始传导成本，据SMM，硅片抬价后已有成交展开，部分组件企业上调分布式报价，关注后续新订单签订情况。目前盘面价格仍贴水现货，同时仓单数量继续持稳，预计短期走势以震荡偏强为主，政策预期仍为主要交易逻辑。