贵金属。现货黄金涨约0.4%。特朗普推动对欧盟征收更高关税，8月1日前多行业关税将至，避险情绪回升，黄金上涨。预计特朗普贸易政策等因素将支撑黄金长期维持震荡上行趋势。

　　铜。宏观面，美联储降息预期的博弈继续，近期存在一些鲍威尔即将被辞退的传言，但实际落地的可能性偏低，美国宏观数据均表现出一定的通胀韧性，这为后续降息增添了不确定性。另外主要注意到的一点是近期市场流动非常充裕，香港隔夜利率甚至一度出现0利率状态，在这一背景下基本金属将处于易涨难跌的态势。基本面，国内电解铜供应维持高位，铜价走低带动开工回升，新订单存在一定增量，国网订单对开工起到一定支撑作用，其他板块新增订单依然有限，存在淡季累库不畅的可能。基本面矛盾有限，软着陆基调下铜价下方支撑依然较强，关注宏观情绪变化以及库存情况。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，几内亚地区铝土矿政策仍有扰动但均在市场预期之内，对价格影响有限，消息面上“反内卷”仍在持续，另外工信部发布清退落后产能的相关政策指引，叠加周五氧化铝仓单大幅注销，使得周五晚间期货盘面大幅冲高，基本面自身矛盾实际依然有限，市场并不缺乏可交割货源，库存仍在持续累增，短期价格仍易受资金面扰动，乐观情绪消解前多头表现预计依然积极。电解铝方面，供应维持高位，淡季叠加高价，加之高温天气限制部分项目开工，开工持续承压，但库存累积依然不畅，铝锭库存仍保持在低位，短期对于价格的支撑依然较强。

　　锌。锌精矿加工费继续上行，矿端逐步走向宽松的预期未发生变化，未来TC仍有进一步上行的空间。7月冶炼端供应总体维稳，但下半年的检修规模预期较此前增加，且新项目的投产出现一定程度推迟，需求端维持淡季行情，国内进入累库阶段，锌价上方空间受限。目前锌价下方的支撑主要来自宏观侧，在基本面矛盾逐步缓和的背景下，市场将对宏观情绪更加敏感，宏观侧的定价权较前期上升，软着陆基调下有色板块价格下方支撑依然较强，关注宏观情绪变化。

　　镍：12W整数关口附近徘徊，弱于有色板块。根据印尼镍矿协会的最新消息，镍矿 RKAB 审批额度达到了 3.64 亿吨，远超市场预期。年内印尼镍矿格局由偏紧转向宽松，近期镍矿价格已经有所回落，对下游的支撑减弱。高供应高库存下，镍价整体承压。关注宏观和海外镍产业链政策

　　碳酸锂。短期碳酸锂供需基本面并没有出现显著的变化以及预期，碳酸锂前期的涨幅也不及广期所另外两个品种。反内卷背景下，市场对于产业链相关消息的敏感高。展望后市，若供应端未出现实质性的减量，高供应高库存背景下，锂价向上压力逐步增大。关注宏观市场情绪以及产业链政策变化。

　　双硅：多晶硅集中度高，产业对供应端有明显的约束，价格抬升较快，并向产业链上下游传导，关注产业链消息