【贵金属】

　　隔夜贵金属反弹。本周美国CPI数据发布后市场完全定价美联储9月将重启降息，今晚关注美国PPI和周度初请失业金人数数据。美俄领导即将举行会谈，市场情绪面临波动，贵金属震荡趋势中耐心等待回调布局机会。

　　【铜】

　　隔夜伦铜转跌，风险资产交投联储9月降息，但铜受贸易需求忧虑影响。智利今年将保持精铜产出增量，但增速可能再度不及预期。国内现铜已上调到79475元，关注交割前现货升水变动与本周社库。倾向铜价难有效突破7.95万，逢高空配。

　　【铝】

　　隔夜沪铝回落。铝锭社库维持累库状态，下游开工延续淡季表现，不过累库峰值可能在8月出现，年内库存大概率处于偏低水平。沪铝短期震荡为主，上方21000元具备阻力。

　　【氧化铝】

　　氧化铝运行产能处于历史高位，行业总库存增加，平衡处于过剩状态，上期所仓单连续增加至4万吨以上，各地现货指数阴跌。本周消息炒作后存在一定调整压力，关注现货成交验证。

　　【铸造铝合金】

　　铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至19900元。废铝货源偏紧，铝合金行业利润较差，相对铝价具备一定韧性，现货与AL跨品种价差存在收窄可能。

　　【锌】

　　SMM0#锌均价22560元/吨，对近月盘面贴水35元/吨，下游接货意愿不足，持货商下调升水出货，沪锌期限结构趋平有利于隐性库存显性化，叠加基本面供增需弱，国内炼厂利润修复生产积极，锌社库仍存进一步走高空间，沪锌仍以反弹承压看待。LME锌库存偏低，注销仓单占比42.6%，外盘基本面偏强，进口窗口打开难度大，降息预期下，外盘有望继续带动内盘跟涨，耐心等待2.35万元/吨上方空头机会。

　　【铅】

　　SMM1#铅均价16750元/吨，对近月仍贴水110元/吨，精废报价持平，成本端支撑强，铅价略显跌无可跌。消费暂无明显起色，铅反弹动能亦显不足，侧重观察8月下旬原生铅炼厂常规检修情况，沪铅仍以宽幅震荡看待，倾向多单背靠1.66万元/吨持有。

　　【镍及不锈钢】

　　沪镍反弹，市场交投活跃。国内反内卷题材进入尾声，而基本面相对较差的镍将加速回归基本面。金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元。高镍铁报价在921元每镍点，近期上游价格支撑减弱。库存来看，镍铁库存基本持平在3.3万吨，纯镍库存降千吨至3.9万吨，不锈钢库存降0.1万吨至96.6万吨，但整体位置仍高，关注去库结束迹象。 沪镍处于反弹中后段，积极介入空头。

　　【锡】

　　隔夜锡价走低调整，震荡形态完整。LME0-3月现货贴水300美元；国内现锡27.02万，对交割月升水600元/吨。外盘低库存为锡价提供均线组合支撑韧性；国内倾向高社库有一定去库动力。择低短多。

　　【碳酸锂】

　　碳酸锂期价震荡，市场交投活跃。多头止盈盘显著，9月交割问题限制上方空间。现货报价8.1万。下游询价行为活跃，现货市场成交有所改善。市场总库存稍有回落至14.2万吨，冶炼厂库存降3000吨至5.2万吨，下游库存增3000吨至4.6万吨，贸易商去库千吨至4.4万吨。货权转移明显，下游趁着价格回调开始加大力度补货，澳矿最新报价795美元。期价波动异常，注意风险管控。

　　【工业硅】

　　工业硅增仓下探收于8600元/吨。自身产能自律出清难度较大，情绪更多受焦煤等相关品种带动。现货端，新疆421价格持稳9150元/吨（SMM），新疆大厂及川滇增产下，交割库库存增幅显著，高位区间套保压力尚存。不过SMM预计多晶硅排产将突破13万吨，提供一定需求支撑。盘面暂关注8300元/吨支撑。

　　【多晶硅】

　　多晶硅减仓收跌于51290元/吨。SMM，N型复投料价格持稳于47000元/吨，8月多晶硅排产大幅上调至13万吨，库存回升制约现货价格上行。盘面 PS2511合约预期运行于4.8-5.3万元/吨区间，产能治理政策预期仍存，操作上建议区间下沿谨慎做空。