【贵金属】

　　【黄金】

　　逻辑：避险情绪减退，多头高位止盈，美国就业数据及美联储官员态度影响市场，9 月降息预期强。

　　数据：国际金价收 3545.53 美元 / 盎司，跌 0.38%；美国 8 月 ADP 就业增 5.4 万，低于预期。

　　观点：短期有望涨至 3600 美元以上，建议非农数据前逢低谨慎买入或买看涨期权。

　　【白银】

　　逻辑：受工业品普跌拖累，海外实物需求及 ETF 资金流入有支撑，但国内工业需求偏弱。

　　数据：国际银价收 40.62 美元 / 盎司，跌 1.38%，跌破 41 美元。

　　观点：跟随大宗商品整体氛围，关注美国政策及需求变化。

　　【集运欧线】

　　逻辑：现货价格下行，期货盘面下跌，需求端欧元区 PMI 表现及全球运力增长影响市场。

　　数据：主力 10 合约收 1300.7 点，跌 1.77%；上海 - 美西运价涨 17%，美东涨 10%。

　　观点：预计偏弱震荡，考虑 12-10 月差套利策略。

　　【有色金属】

　　【铜】

　　逻辑：美联储降息预期提振铜价，但供需呈 “弱现实 + 稳预期”，冶炼厂可能因成本问题减产。

　　数据：SMM 电解铜均价 80190 元 / 吨，较上日降 330 元；LME 铜库存 15.86 万吨，国内库存 14.06 万吨。

　　观点：上方空间受压制，主力参考 79000-81000 元 / 吨区间。

　　【氧化铝】

　　逻辑：供应宽松，库存高位回落，企业利润尚可维持高产，但需求拉动有限。

　　数据：山东现货均价 3160 元 / 吨，环比降 10 元；8 月产量同比增 7.16%，库存近 430 万吨。

　　观点：震荡偏弱，中期逢高布局空单，主力区间 2900-3200 元 / 吨。

　　【铝】

　　逻辑：美联储降息预期支撑，下游处于淡旺季转换，开工率回升，但库存有增有减。

　　数据：主力合约收 20605 元 / 吨，跌 0.77%；国内主流消费地库存增 0.6 万吨，LME 库存减 0.34 万吨。

　　观点：宽幅震荡，主力参考 20400-21000 元 / 吨。

　　【铝合金】

　　逻辑：废铝供应紧，税收政策调整影响供应，需求处于淡季但旺季临近有改善迹象。

　　数据：现货均价 20750 元 / 吨，库存 4.02 万吨，增 0.27 万吨；7 月产量 62.5 万吨，增 1.0 万吨。

　　观点：震荡偏强，主力参考 20000-20600 元 / 吨。

　　【锌】

　　逻辑：精炼锌产量超预期，国内库存累库，需求旺季临近但当前仍处低位，加工企业补库。

　　数据：7 月产量累计同比增 9% 以上；国内七地库存 14.89 万吨，增 0.44 万吨；LME 库存减 0.06 万吨。

　　观点：短期驱动偏弱，震荡为主，主力参考 21500-23000 元 / 吨。

　　【锡】

　　逻辑：锡矿供应紧张，缅甸复产受阻碍，需求端光伏及电子订单下滑，企业开工率下降。

　　数据：SMM1# 锡 272200 元 / 吨，跌 900 元；LME 库存增 30 吨，国内社会库存减 117 吨。

　　观点：宽幅震荡，运行区间 265000-285000 元 / 吨。

　　【镍】

　　逻辑：美元走强压制，产能扩张产量高，下游不锈钢需求弱，硫酸镍供需错配。

　　数据：SMM1# 镍 121400 元 / 吨，跌 375 元；国内六地库存减 1402 吨，保税区库存持平。

　　观点：区间震荡，主力参考 118000-126000 元 / 吨。

　　【不锈钢】

　　逻辑：终端需求疲软，企业采购动力不足，原料镍矿、铬铁价格有波动，钢厂利润改善。

　　数据：无锡 304 冷轧价 13150 元 / 吨，基差 465 元；库存 48.83 万吨，减 1.07 万吨。

　　观点：区间震荡，主力参考 12600-13400 元 / 吨。

　　【碳酸锂】

　　逻辑：供需紧平衡，产量因复产和代工增加，需求稳健，铁锂和三元订单有增长。

　　数据：电池级现货均价 7.5 万元 / 吨，跌 900 元；周度产量 19419 吨，库存去库近 1000 吨。

　　观点：宽幅震荡，短期观望。