国内金饰价格突破1100元/克。

　　国际金价和国内金价再创新高之际，记者发现，日前国内部分黄金珠宝品牌的金饰价格也再攀新高，并突破了1100元/克。

　　对于后市金价的走势，中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖在接受证券时报记者采访时认为，黄金的上涨行情并未结束，四季度上行逻辑依然顺畅。

金价再创新高之际国内金饰突破1100元/克

　　金价的上涨也传导至产业链下游。

　　据知名黄金珠宝品牌周生生官网，其足金饰品价格一度超过1100元/克。9月24日9时56分，周生生官网显示，其足金饰品价格为1105元/克，当天下午的价格有所下降，但仍达1100元/克。

　　另一家知名黄金珠宝品牌周大福官网数据显示，9月24日其足金（饰品、工艺品类）价格也已逼近1100元/克，为1098元/克。

　　金饰价格再攀新高的背后，是黄金价格的持续上行。

　　数据显示，9月24日上海黄金交易所Au99.99合约价格一度高达856.80元/克，再创出历史新高。今年9月以来，上海黄金交易所Au99.99合约价格累计已上涨近10%，今年以来该合约价格累计上涨近四成。

　　国内黄金期货方面，9月24日上海期货交易所黄金期货主力合约亦进一步上行，盘中价格最高一度达862.10/克，同样创出历史新高。

　　在此之前的当地时间9月23日，COMEX黄金期货主力合约一度突破3800美元/盎司，创出历史新高；伦敦金现亦突破3790美元/盎司，刷新历史纪录。

金价为何“涨不停”？

　　对于驱动金价日前进一步上行的原因，朱善颖在接受证券时报记者采访时认为，自8月1日披露的美国非农数据显著恶化后，市场的交易逻辑逐渐切换，过往一个季度中压制黄金的利空逻辑，诸如贸易摩擦缓和、美国经济数据韧性和降息预期收敛已经消化，市场向着降息预期重新扩张的方向切换。8月上中旬在国内权益市场持续走强的背景下，内盘的资金有一定分流，阶段性压制了黄金弹性，直到8月22日杰克逊霍尔会议召开，美联储态度明确转鸽，市场基本确认了降息周期重启，黄金的上涨也正式启动。

　　朱善颖认为，除了降息周期的驱动外，8月美国总统特朗普发文称将解除现任美联储理事丽莎·库克的职务，美联储独立性的风险放大，也成为放大金价弹性的催化因素。

金价后市如何？

　　对于后市金价的走势，朱善颖在受访时认为，黄金的上涨行情并未结束，四季度上行逻辑依然顺畅。降息周期伊始，美联储的降息预期并未完全被市场反映，目前2年期美债只预期了年内降息3次，但明年的降息空间并没有交易，中信期货倾向于在10月议息会议之后，市场会逐渐博弈远期的预期。此外，美联储的独立性风险可能是未来1—2个季度贯穿市场的主题，美联储人事变动加剧，新主席提名人可能在四季度出现，特朗普也在更多地干预美联储理事席位，2026年在票委上，鸽派席位可能占据绝对多数的优势。

　　朱善颖认为，美联储独立性的风险，一方面加大远期的降息空间，另一方面也对美元信用形成长期冲击，这也和黄金的长期叙事匹配。长期来看，美国债务超发、逆全球化下带来的政治和贸易秩序缺失，将继续推动美元信用下行，黄金价格中枢受益将稳步上移。