近日，知名车企吉利控股旗下的浙江智慧普华融资租赁有限公司（简称“智慧普华”）披露2025年半年报。上半年，由于计提大额信用减值损失，智慧普华由盈转亏，归母净利润亏损1.57亿元。作为汽车融资租赁公司，智慧普华发行了大量ABS，存续规模62亿。评级机构指出，其ABS较为依赖吉利控股的增信。

　　根据官网介绍，智慧普华成立于2013年8月，是吉利控股集团旗下专注于汽车全产业链金融服务的子公司。智慧普华以吉利控股丰富的产业资源和法国巴黎银行个人金融集团成熟的风控体系为依托，目前主要为个人和企业提供吉利、领克、几何、远程、欧铃和钱江摩托等品牌的专属融资租赁产品和服务。

　　半年报显示，智慧普华2025年上半年实现营业收入5.37亿元，同比减少9.03%；净利润则由盈利转亏，净亏损1.57亿，同比下滑578.38%。

　　具体来看，智慧普华上半年营业总成本同比增长6.1%至3.65亿元。另外，智慧普华上半年计提信用减值损失3.33亿元，同比大增65%，是由盈转亏的主要原因。

　　目前，智慧普华有28只存续债券，规模62.08亿元，全部为资产证券化产品。今年6月最新发行的智慧普华融资租赁星河7期ABS，总规模7.14亿元，优先A1级期限１年，票面利率1.90％；优先A2级期限1.5年，票面利率2.20％。

　　对于汽车融资租赁公司，ABS的应用十分重要。根据新世纪评级的研究统计，上半年汽车融资租赁ABS发行461.39亿元，同比增长28.05%。

　　联合资信在近日发布的对“23普华租赁ABN001”、“23普华租赁ABN002”优先级的跟踪评级报告中指出，其资产池总体质量仍然良好，剩余优先级票据获得的信用支持得到明显提升，吉利控股的差额补足承诺对剩余优先级票据起到额外的增信作用。

　　不过，联合资信也指出，2024 年，智慧普华财务数据变化较大，需对资产质量后续表现保持关注。此外，吉利控股业绩易受宏观经济、原材料价格波动影响；国内汽车行业竞争进一步加剧，对吉利控股未来产品研发和技术开发形成更大挑战；吉利控股财务杠杆较高，由于吉利控股融资统筹安排，使得智慧普华负债比例高。

　　资产负债方面，截至2025年中，智慧普华总资产104.04亿元，总负债91.49亿元，其中有息债务88.25亿元，资产负债率87.93%。现金流方面，上半年智慧普华现金净流出1.95亿元，其中经营活动现金流净额为7.24亿元，筹资活动现金流净额为-9.32亿元。