8月14日，吉利汽车（0175.HK）公布2025年中期业绩报告。今年上半年，吉利汽车营业收入首次超过1500亿元，达到1503亿元，同比增长27%；实现归母净利润92.9亿元，同比下滑14%；扣除外汇汇兑税后归母净收益等非核心损益后，实现核心归母利润66.6亿元，同比增长102%；毛利总额提升至247亿元，毛利率达16.4%；总现金水平稳步上升至588亿元。

　　“吉利坚守‘反内卷’，坚持打价值战、技术战、品质战、服务战、品牌战、企业道德战，倡导行业开放、良性竞争。”吉利控股集团CEO、吉利汽车控股有限公司副主席及执行董事李东辉在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，随着“反内卷”的推进，行业竞争会更加理性、有序。吉利这样坚持长期主义、注重综合实力提升的企业，未来竞争优势将更加凸显。

　　新能源车进入盈利周期

　　市场销量方面，今年上半年，吉利汽车累计销售140.9万辆汽车，同比增长47%，市占率首次突破10%。

　　值得一提的是，吉利汽车新能源汽车业务迎来爆发式增长，今年上半年累计销量约72.5万辆，同比增长126%。在国内市场中的新能源渗透率达到51%，7月新能源销量占比进一步提升至55%。

　　“自2024年8月银河E5上市以来，银河的每一款产品均有较好表现，新能源盈利周期全面开启，单车核心归母净利润同比涨幅37%，核心归母净利率涨幅57%。”吉利汽车集团CFO戴永表示。

　　不过，各大新能源品牌表现有较大差异。其中，面向主流市场的吉利银河系列表现强劲，今年上半年销量约54.8万辆，同比增长232%，截至7月底累计销量突破120万辆。领克品牌表现也较为亮眼，今年上半年全系累计销量约15.41万辆，同比增长22%。

　　在豪华品牌阵营中，极氪品牌的表现略显疲软，今年上半年销量超9万辆，同比增长3.26%，增速有所放缓，仅完成全年32万辆年销目标的28.36%，进度稍显滞后。

　　在新能源汽车逐渐成为吉利汽车的新增长极的同时，其也在坚守燃油车基盘。今年上半年，吉利汽车燃油车销量约61.59万辆，同比增长7%。其中，7月份销量约23.77万辆，同比增长58%，已连续5个月实现同、环比双增长。

　　基于今年上半年的亮眼表现，吉利汽车将全年销量目标从271万辆上调至300万辆，截至7月底已完成全年目标的54.9%。

　　极氪、吉利有望年底完成合并

　　在《台州宣言》的指引下，吉利持续推进“回归一个吉利”战略，内部资源深度整合成效显著。通过杜绝重复投入、优化资源配置，吉利汽车管理效率持续提升，今年上半年销售与行政费用率分别同比下降16%和26%。

　　极氪与领克合并协同效应显著推动财务指标全面优化。极氪科技集团CEO安聪慧表示，在美股准则下，极氪科技第二季度首次实现经营利润转正；研发费用率7.8%，同比下降5.8个百分点；销管费用率12.3%，同比下降1.2个百分点。

　　安聪慧表示，领克与极氪合并的协同效应已显现三大战略成果。首先，品牌矩阵完成清晰重构。中国星系列燃油车逆势增长，银河品牌主攻主流新能源市场，领克聚焦“潮流运动科技”，极氪深耕高端豪华领域；第二，规模化效应推动研发及管理成本显著降低；第三，产品周期全面发力，随着极氪9X、领克10 EM-P等新车型上市，以及浩瀚超级电混、900V高压平台等新技术的推出，将驱动销量与财务表现持续提升。

　　按照整合聚焦的战略思路，今年7月15日，吉利汽车与极氪签署合并协议，进一步强化智能新能源领域竞争力，实现燃油、纯电、混动、醇氢全动力形式覆盖，主流、中高端及豪华市场全方位布局。

　　“吉利汽车与极氪合并为单一实体，目前整合稳步推进，若极氪、吉利汽车股东大会顺利通过，交割工作有望于年底前落实。”吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦透露，由于大部分极氪投资人会选择换股持有吉利汽车，预计合并费用不会超过24亿美元的30%，吉利汽车现金流足够支撑此次交易。

　　桂生悦强调，此次战略合并对吉利汽车未来发展具有里程碑意义，在新能源汽车行业深度调整的背景下，唯有通过彻底整合，才能最大化激发协同效应，推动“一个吉利”迈向全新发展阶段，只有大合并才能让“一个吉利”走向新的辉煌。

　　三大短板亟待补齐

　　桂生悦坦言，尽管上半年整体业绩表现亮眼，但吉利汽车仍亟待补齐三大短板。

　　一方面，与国内市场快速增长相比，吉利汽车在海外市场仍存在较大缺口。今年上半年，吉利汽车出口销量超18万辆，同比减少8%。其中新能源汽车出口销量约4.05万辆，同比增长146%，占出口销量的22%。

　　面对出海困局，过去几个月吉利汽车对海外市场的组织架构和产品策略都做了较大调整，并建立起快速响应的体系，同时也加大渠道布局力度。

　　“面对复杂市场竞争环境，我们对海外业务进行了比较大的体系化改变，从组织上形成了全吉利一盘棋，一个大团队。我们成立了一个大的作战经营体，由我亲自带队。未来将采取全球协同，加上区域深耕的扁平化发展模式，将海外发展列入到集团优先级的大战略项目上来。在全球要成立5大海外区域，让所有的品牌都在这个区域范围内进行国际化发展，在中后台资源统一调动。同时，特别要强化海外售后服务管理。在产品策略上坚持油电并举，根据不同市场制定不同策略，强化本地化产品的适应性。”吉利汽车集团CEO、吉利汽车控股有限公司执行董事淦家阅向记者表示。

　　另一方面，尽管核心归母利润实现翻倍，但单车的平均销售收入和毛利率下降成为短板。财报显示，今年上半年，吉利汽车单车平均销售收入下滑1.4万元至9.6万元，公司毛利率微降0.3个百分点至16.4%。下滑的主要原因，则是定位大众化市场的吉利银河品牌销量强劲增长，使其在集团整体销量结构中的占比提升。这也从侧面反映了吉利汽车在豪华高端市场的增长速度有所放缓。

　　“下半年，随着领克900持续热卖，极氪9X、银河M9等高价产品上市，单车售价和毛利率都会得到大幅度改善。”桂生悦认为。

　　此外，吉利汽车在品牌建设上仍存在较大不足，在用户驾驶体验和良好的用户心理感受上，吉利汽车还需要做更加全面细致的工作。

　　“8月初，极氪提前预告产品改款和升级计划，并公布了在售车型的限时权益政策。据统计，这一公告得到了新老用户普遍好评，用户都是通情达理的，只有我们充分把知情权与选择权交给用户，把用户的感受置于短期利益之上，才能令品牌深入人心，对品牌建设具有重要意义。”桂生悦表示。