“房地产行业的调整还没有结束，市场仍然有很多不明朗的地方，公司上半年能够维持盈利，这是不容易的。”瑞安房地产（下称“瑞安”）主席罗康瑞在8月28日召开的业绩发布会现场表示。
根据中期财报，2025年上半年，瑞安录得收入20.74亿元，同比持平；利润8100万元，同比减少56%，其中股东应占溢利5100万元。剔除投资物业公平值减值的影响，其核心溢利同比增长144%至2.63亿元；合约物业销售额为34.73亿元，同比增长457%。
作为布局重心在上海的港资房企，瑞安仍然“看多”上海房地产市场。在投资策略上，瑞安房地产有限公司行政总裁王颖表示：“瑞安仍将继续聚焦一线城市，尤其是上海市场的发展机遇。当然，现实的市场环境下，我们仍然会坚持审慎的原则，在保持财务稳健的前提下，再考虑新的投资发展机会。”
“押宝”上海豪宅市场
瑞安是较早进驻上海开发的港资开发商，其创始人罗康瑞因坚定“看多”上海楼市，“押宝”上海，被冠以“上海姑爷”的雅称，其开发的翠湖天地是上海豪宅的代表，新天地更是上海的商业打卡地标。
今年上半年，瑞安因“押宝”上海豪宅市场销售额取得大幅增长。中报显示，上半年，瑞安合约销售额为34.73亿元，较去年增长了457%，其中，住宅销售额为32.9亿元，商业物业销售额为1.83亿元。
王颖表示：“上半年的销售主要来自于预售上海翠湖天地·六和的部分联排别墅。此外，集团已经锁定总销售额175.21亿元，有待交付并于2025年下半年及以后确认。”
在这一轮房地产市场调整的过程中，上海豪宅市场可谓“独领风骚”。对此，发布会上，王颖也表示：“数据显示，2025年上半年，上海单套总价3000万元以上的高端住宅的销售面积达到了31.3万平方米，全国每10套顶级豪宅成交就有将近6套在上海。”
据了解，今年下半年，瑞安房地产可供销售和预售的物业约13.1万平方米，其中包括“翠湖天地·六和”的风貌别墅及“武汉天地”最后一期住宅项目。
坚定投资上海市场使得瑞安在过去“赚得盆满钵满”，也使得今日其能够相对平稳地穿越市场周期。但是，上海核心地段地价已经高攀，瑞安剩余的“口粮”已经不多，对此，瑞安也企图以轻资产扩张的思路打开局面。
“轻资产扩张”，下一站大湾区
中报显示，截至上半年末，瑞安土地储备的总建筑面积为780万平方米，包括570万平方米的可供出租以及可供销售面积，以及210万平方米会所、停车场和其他设施，合共15个项目，分别位于上海、南京、武汉、佛山和重庆这五个城市。
在投资策略方面，王颖也表示：“在市场调整真正完成之前，我们将继续以轻资产的模式拓展更多的外部资本和策略性的合作伙伴，来扩大业务规模，扩充土地储备，推动公司的稳健可持续发展。”
对此，罗康瑞强调：“对于瑞安房地产来说，上海还是有很多投资机会，但我们还是会比较审慎，用轻资产模式来经营。比如在佛山岭南天地项目引入了险资，这些都是出于保持现金流投资新项目的需要，我们并不希望将公司的杠杆率推高。”
今年上半年，瑞安新增了3个轻资产项目。其中，瑞安与天安集团合作，两者分别持有合营公司30%和70%的权益，其后合营公司购入位于新天地东区的三幅商住用地50%的股权，暂名为“永新里”。参照翠湖天地六期21万元/平方米的均价计算，这三宗商住地块的住宅货值有望超过300亿元。
另外一个项目暂名为“永年里”，是瑞安为永业集团提供管理服务的轻资产合作项目，包括10.5万平方米住宅以及5.7万平方米的商业业态，预计2031年整体竣工。
王颖表示：“永年里、永新里两个项目将共同推动翠湖天地系列产品在大新天地社区和上海核心城市的进一步拓展，这不仅有助于扩大业务规模，丰富收入来源，更为集团的可持续发展注入了新的动能。”此外，瑞安还与上海奉贤区政府合作贝港城中村项目，包括大约32.6万平方米的住宅和9.5万平方米的商业及配套设施，其在项目中拥有5%的股权，负责为项目提供开发、营销、资产管理及营运的专项管理服务。
瑞安管理层也表示，未来会努力保持“新天地”优质社区和“翠湖”高端住宅两大品牌在上海的领先地位，并在此基础上扩张到大湾区。
“盈利不易”，市场还在筑底
从盈利方面来看，据中期财报，2025年上半年，瑞安录得利润8100万元，同比减少56%，其中股东应占溢利5100万元。盈利同比减少主要受到投资物业公平值减值与应占联营公司和合营公司业绩亏损的影响。
在感叹“盈利不易”的同时，罗康瑞也对接下来楼市走势作出了判断，其表示：“楼市筑底是一个过程，需要一段时间来恢复市场的信心，预计接下来一段时间，都是在筑底的过程之中。”
由于重仓在上海，在问及上海近期出台的“沪六条”楼市调控政策时，瑞安管理层表示：“政策对于整体楼市调节还是非常精准的，从国家层面的‘因城施策’到了每一个城市‘因区施策’，这样的政策相信能够对潜在需求有所激发，尤其是对于外环外住宅的销售有所裨益。”
