上海浦东三林老街旧改“巨无霸”项目终于尘埃落地。

　　12月22日，瑞安房地产（00272.HK）发布公告，宣布公司通过附属公司与上海陆家嘴集团、上海市浦东房地产集团及上海三林资产管理集团达成合营协议，四方将携手推进上海市浦东新区三林镇西林村城市更新项目。业内人士表示，此次合营安排的落地，标志着瑞安房地产在上海城市更新领域的又一重要布局，也为浦东三林片区的千年古镇活化注入新动能。

　　根据公告披露的核心信息，四方将共同成立合营公司负责项目开发运营，其中上海陆家嘴持股40%，瑞安房地产旗下上海瑞安城市更新持股39%，上海市浦东房地产及上海三林分别持股11%和10%。由于上海瑞安城市更新的股权结构安排，瑞安房地产在合营公司中的实际权益为13.26%。项目总资本承诺高达91.62亿元，合营公司注册资本为23.2亿元，各股东将按持股比例出资，其中上海瑞安城市更新的出资金额约为35.73亿元，瑞安房地产对应的实际资金承诺约12.15亿元，款项将通过内部营运资金及外部融资（如适用）拨付。

　　此次更新项目的规模与定位备受市场关注。资料显示，项目地块总建筑面积约72.39万平方米，主要规划为住宅及商业用途。作为上海历史悠久的商业聚落，三林老街拥有千年历史，此次改造被市场普遍解读为瑞安房地产“新天地”模式的又一次复制与升级。在此之前，瑞安集团在虹桥蟠龙天地、召稼楼天地已经打造出两座类似的古镇整体开发的“新天地”项目。

　　值得注意的是，三林项目区位优势显著，紧邻前滩南片区，相较于瑞安此前打造的蟠龙天地，在地理位置与发展潜力上或更具优势。市场分析人士认为，凭借瑞安在上海新天地、翠湖天地等项目中积累的高端开发运营经验，三林项目有望成为浦东城市更新的标杆之作。

　　从项目开发周期与收益预期来看，公告明确项目开发周期为2026年至2034年，预计2027年下半年开始产生收入，收入来源将主要包括住宅物业销售收入及商业物业租金收入。

　　瑞安房地产主席罗康瑞曾在今年8月的中期业绩会上表示：“坚持专注上海的发展，以轻资产来经营，保持现金流稳定。”财务数据显示，截至2025年中期，瑞安房地产现金及银行存款为55亿元人民币，总债务299.27亿元人民币，净资产负债率为51%，财务状况相对稳健。以此推算，此次12.15亿元的实际资金承诺，对公司现金流压力相对有限。而通过引入多方股东共同开发，瑞安房地产得以用较少的资金占用获取核心区域项目的长期收益，预期也将进一步巩固其在上海城市更新领域的市场地位。