进入7月后，由淘宝闪购发起的新一轮外卖补贴大战持续升级。随着京东、美团的加码跟进，平台竞争日趋白热化的同时，餐饮链条反而成为了最大受益方。
在港股茶饮概念股短线经历一轮涨势后，近日又有不少品牌餐饮股也开始悄然走强，有望延续行情热度。
截至7月11日收盘，呷哺呷哺(00520.HK)，海底捞(06862.HK)、百胜中国(09987.HK)等在港上市的餐饮企业短线均持续上扬，5日涨幅在板块中相对领先，一改前期的低迷表现。其中呷哺呷哺、百胜中国等多只个股更是纷纷刷新阶段高点。
平台补贴大战升级品牌餐饮迎来流量红利
消息面上，京东外卖8日宣布，正式启动“双百计划”，投入超百亿元真金白银扶持更多品类标杆品牌销量破百万。而近日，“美团免单” 话题更是一度冲上热搜榜首，引发市场持续关注。
这标志着，自7月2日，淘宝闪购宣布未来12个月内发放500亿元平台补贴以来，几家头部平台之间激烈的补贴大战仍愈演愈烈。甬兴证券研究显示，随着外卖平台竞争白热化，中国外卖市场日均订单量已达2亿单。
在此背景下，餐饮商户单量短期内迎来大爆发，尤其是明星连锁品牌。
据媒体报道，京东在7月8日公布的数据显示，京东外卖正式上线4个月，已有近200个餐饮品牌在京东外卖上销量突破百万。瑞幸、蜜雪冰城等成为京东外卖上首批销量破亿品牌，霸王茶姬、古茗等超10个品牌销量破千万，肯德基、海底捞等品牌上线后销量快速突破百万。
此外，饿了么方面的数据也显示，在500亿补贴上线的第一周里，淘宝闪购上的餐饮连锁品牌订单环比增长超过190%。其中，95%为城市区域连锁品牌。
综合来看，外卖平台发起补贴大战，对于具有一定规模的连锁餐饮而言，直接带动了其单量和营收的整体增加。
东吴证券分析称，“外卖大战”开启，各大平台增加补贴，餐饮及茶饮需求侧的刺激机会值得关注。推荐蜜雪集团、古茗、小菜园等相关标的。
国信证券还表示，2025年以来连锁消费行业逐渐走出低价竞争的内卷困境，以茶饮、快餐、部分大众餐饮品牌为代表的同店表现先后企稳。一方面是品牌调整运营模型效果逐渐显现，其次头部平台纷纷加大补贴抢占即时零售市场份额，下游品牌方直接受益。
值得一提的是，尽管巨额补贴势必对阿里、美团、京东三大平台的业绩形成冲击。但补贴带来的新增流量，以及各方对市场份额的争夺，仍有可能迫使平台保持投入。这也或令下游餐饮等行业持续受益。
截至7月11日收盘，阿里、美团、京东H股月内累计下跌约4.28%、4.23%、3.60%。
据瑞银的报告，今年中国即时零售潜在市场规模可达到7600亿元人民币，按年增长30%；加码即时零售能为平台创造交叉销售机会，但考虑到庞大的投资额，短期内企业盈利预测面临下调压力，相信当前竞争形势至少会持续至今年双11，竞争压力加大可能将令京东、美团及阿里未来数月股价表现承压。
