港股科网股中报季拉开帷幕，腾讯、网易、京东等互联网巨头相继交出成绩单。然而值得注意的是，在业绩披露前后，相关个股的卖空数据出现显著异动，市场多空博弈日趋激烈。
腾讯：业绩超预期难挡空头攻势
8月13日，腾讯发布亮眼财报。数据显示，二季度公司实现营收1845亿元，同比增长15%；净利润556亿元，同比增幅达17%。三大主营业务全线飘红：本土游戏业务同比增长17%，AI营销服务增长20%，金融科技业务增长10%。
然而靓丽的业绩并未能阻止空头狙击。港交所数据显示，8月14日腾讯卖空股数飙升至527.33万股，较8月11日的180.12万股激增近3倍。尤为引人关注的是，财报发布当日(8月13日)卖空量高达708.87万股，创下2025年4月10日以来的单日新高。
网易：业绩分化引发空头围猎
8月14日，网易公布2025年第二季度及上半年财报，截至2025年上半年，净收入567.2亿元人民币，毛利365.3亿元。归属公司股东净利润为189.02亿元。
从业务构成看，游戏及相关增值服务二季度净收入达228亿元人民币，同比增长13.7%；有道实现净收入14亿元，同比上升7.2%；网易云音乐收入录得20亿元，较2024年同期小幅下降3.5%；而创新业务与其他板块净收入为17亿元，同比下降17.8%。
不过这一财报发布后网易美股盘前一度跌超10%，最终收盘跌近4%。与此同时，卖空数据同步异动，卖空股数从8月11日的155.99万股骤增至14日的382.09万股。
**京东:外卖大战拖累利润空头虎视眈眈*
京东二季度财报显示，公司营收同比增长22.4%至3567亿元，但净利润却遭遇腰斩，同比下滑51%至62亿元。造成这一局面的主因是外卖业务的巨额投入：新业务收入虽同比激增198.79%至138.52亿元，但运营亏损却从去年同期的6.95亿元急剧扩大至147.77亿元。
与腾讯、网易不同，京东的卖空数据在财报发布当日并未出现明显波动。但值得警惕的是，8月15日上午最新数据显示，卖空股数已快速攀升至445.22万股，较前一日大幅增加。
中报季成多空博弈关键窗口
随着小米、百度、快手等科网龙头即将在8月下旬密集放榜，市场多空分歧料将进一步加剧。华源证券分析指出，在AI技术加速渗透的背景下，互联网头部企业正迎来价值重估机遇。长期来看，重仓腾讯、阿里等核心资产的投资者有望分享AI产业发展的红利。然而短期而言，业绩兑现与市场预期之间的落差，仍可能引发股价剧烈波动。
