7月以来A股加速上涨，上证指数接连突破3600、3700重要关口，创10年新高。港股继续刷新年内新高，继续冲击近四年高点。
年初至今，中国资产领涨全球资本市场。截至8月20日，科创100上涨38.21%，中证2000上涨33.21%，恒生指数、创业板指涨超20%，上证指数、深证成指涨超12%。
数据来源：Choice；统计区间：2025年1月1日-8月20日
8700亿资金爆买港股
南向资金持续加大买入力度，与近期港股的行情密切相关。Choice数据显示，截至8月20日，南向资金年内累计净流入8760亿元，已超过2024年全年的7470亿元，刷新新的历史纪录。
今年4月，高盛曾将2025年南向资金净流入预测从750亿美元上调至1100亿美元（约7900亿人民币），理由是港股吸引力不断增强。国泰海通指出，年内来看南向资金仍有增配空间，全年南向资金净流入额有望超10000亿元。
数据来源：Choice；截至日期：2025年8月20日
1、最新重仓股
Choice数据显示，截至目前，南向资金前十大重仓股分别是腾讯控股、中国移动、建设银行、小米集团-W、工商银行、阿里巴巴-W、中国海洋石油、汇丰控股、中芯国际、美团-W。其中，腾讯控股持仓市值高达5891.68亿港元，为南向资金第一大重仓股，中国移动、建设银行、小米集团持仓市值也都超过2000亿港元。
前20大重仓股中，相较年初，南向资金对腾讯控股加仓了0.6亿股，加仓中国移动2.61亿股，加仓阿里巴巴-W7.09亿股，小米集团-W则被减仓了0.83亿股。
数据来源：Choice
2、持股数增加
2025年初以来南向资金对430只个股进行了加仓，加仓股数最多的是建设银行，增持了69.98亿股，持股总数达到334.34亿股；中国银行、工商银行、农业银行分别被增持47.44亿股、35.05亿股、22.24亿股；此外，昊天国际建设被增持45.63亿股，中国石油股份、邮储银行、商汤-W、中广核电力、石药集团等被增持均超10亿股。
数据来源：Choice
3、增持比例
从持股比例变动量来看，年初以来，南向资金持有个股占股本比增加超20%的有11只。其中，昊天国际建设的持股比例增加最大，持股占比从年初的8.43%增加至57.54%，增加了49.11%；排名第二的是长飞光纤光缆，增加比例为38.42%，美中嘉和、顺丰控股、黑芝麻智能持股比例分别增加34.75%、28.34%、27.31%。
数据来源：Choice
A股、港股有望继续上行
今年以来，港股、A股先后大涨，国内外机构看好中国资产的投资机会。
中国银河：投资者加速入场，居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，随着市场风险偏好回暖带动赚钱效应扩散，资金面流入成为行情向上的重要推动力量。7月中央政治局会议决定今年10月召开党的二十届四中全会，研究制定“十五五”规划，市场将逐步聚焦新一轮的政策预期。
光大证券：港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。近期恒生指数已经突破了前期高点，上涨阻力较小，在稳增长政策的持续发力下，港股市场未来或许将继续震荡上行。
高盛：经历了6月和7月大部分时间的盘整后，中国股市近期突破了震荡区间，背后推动因素包括二季度GDP数据稳健增长、香港IPO市场复苏、南向资金持续刷新纪录、外资对中国股票日益增长的兴趣与其仍保守的持仓之间存在巨大差距，以及海外不确定因素出现缓和等。我们在亚洲区域配置中维持对中国市场的超配评级，最新12个月预测目标点位显示MSCI中国指数仍有11%的潜在上涨空间。
