日前，克而瑞发布2025年上半年房企盈利能力报告。2025年上半年，行业典型上市房企整体实现营业收入12868亿元，同比下降15%，跌幅略有收窄。从企业各项利润率指标来看，2025年上半年行业典型上市房企整体的毛利率为10.87%，较2024全年上升1.8个百分点。值得一提的是，行业的分化情况仍在持续，27家未出险房企的盈利水平对应的毛利率为15.09%，较2024全年上升2个百分点；净利率为1.71%，扭转了前一年的净利亏损态势。

　　随着行业发展新模式的构建，商业运营等业务正成为房企穿越周期的压舱石，稳定了企业的盈利能力。典型企业如龙湖集团，业绩会中管理层表示，下半年将开业约10座商场，2026年及2027年，计划每年新开业约十个项目。2025年整个商业航道预计会实现10%以上的增长。“会坚定地围绕着1+4，C1（航道）在慢慢穿越周期，另外四个航道会坚定地构成一个增长盘来共同帮助整个集团进行增长。”与此同时，华润置地、招商蛇口及新城控股均有提及要通过公募 REITs推动存量资产价值释放。

　　克而瑞分析指出，当前房地产市场呈现边际改善，下行区间已有收窄。尤其是近期短期政策频频利好，着力推动房地产市场更快止跌回稳。在此背景下，房企更要从“精准投资、产品升级、运营增值、资产周转”四个方面来提升核心竞争力。在开发业务领域，平衡好资源流速与利润兑现，落实提升产品品质。在资产运营领域，做好去粗存精，加强内容运营，加快效益贡献。