路劲（01098.HK）仍需与投资人继续博弈。

　　7月21日，一个债权人小组向澎湃新闻表示，将继续反对路劲针对五个系列美元优先票据的同意征求方案。该小组持有其中一只债券25%的份额。

　　该小组的反对票会直接导致整个方案无法通过。根据目前的同意征求方案，路劲需要获得五个系列票据持有人的全部支持，因为任一序列票据的持有人如持有足够否决权股份（blocking stake），即可阻止整个同意征求。

　　6月20日，路劲发布公告，针对旗下五笔本金额超过14亿美元的美元优先票据发起同意征求，拟通过修改债券条款，将约7798.5974万美元票据利息的支付形式调整为实物支付，即不再支付现金利息而是以增发新债券的形式支付利息。

　　因持有人反对，7月14日，路劲发布公告，目前公司正在与上述持有人进行磋商；暂不将当前版本的特别决议案在债券持有人会议上提呈。

　　7月17日，路劲宣布修改了6月公布的同意征求方案，但上述债权小组表示，双方仍有分歧，将继续反对修改后的方案。

　　路劲的核心诉求不变，即“以债抵息”，暂停支付现金利息，将五只债券最近一年度的利息支付方式修改为实物利息支付 (PIK Interest)。允许公司动用资产出售款支付特定款项。

　　修改后的同意征求明确，今年7月和9月应该支付的利息仍维持现金支付的方式，但支付来源是处置核心资产。

　　路劲还对一些方案做出一些调整。

　　包括撤回强制回购修改，维持原条款中触发强制回购的条件。这类条款一般规定，当公司发生特定事件（如出售核心资产、股权变更等）时，必须用所得资金优先回购或赎回债券，以保护债权人利益。

　　在6月的同意征求中路劲曾提议修改或删除该条款，目的是：允许公司将出售资产（主要是印尼收费公路）的资金用于支付利息或运营，而非强制回购债券。

　　尽管维持强制回购义务，路劲仍通过“新增例外”争取到灵活空间：“惟本公司可使用任何指定资产所得款项及/或指定资产融资所得款项支付票据项下于2025年7月及2025年9月到期应付之任何利息”。

　　这意味着：优先支付利息：出售资产的资金可先用于支付2025年7月、9月到期利息；后续仍须履行回购：支付利息后的剩余款项，仍需按原条款用于回购债券。

　　同时，修改后的方案，提高印尼资产回款留存比例：出售印尼收费公路或其融资所得款项，存入指定账户的比例从50%提高到60%。

　　路劲还收紧了限制条款（契诺）：限制公司自愿提前偿还其他无抵押境外债务或为其提供额外担保；限制公司用持有的印尼收费公路控股公司股权设置担保（除非是为印尼项目本身融资或出售）。

　　同时，撤回违约事件修改：不再修改原有的违约事件定义，维持现状。终止6月协议：废除2025年6月20日与部分持有人签订的旧版支持协议。

　　债权小组坚持将同意费由0.6%提高至3.3%；如果公司用实物支付利息，实物利息要比现金利息高，除了原本的利息外还要每年支付2.5%的现金利息。小组还要求，未来印尼高速公路出售的情况下，优先将改为实物支付的约8000万美元利息偿还给债权人，这相当于高于perp的优先级。

　　路劲则在公告中表示，如同意征求未能完成，公司预期将没有足够的现金资源支付于2025年7月及2025年9月到期之票据利息。在此情况下，公司将必须考虑替代的债务重组方案，包括通过一项或多项债务偿还安排重组本集团全部离岸债务的整体重组计划。