受BD交易利好持续提振，今日医药股延续涨势。截至发稿，中国生物制药(01177.HK)、绿叶制药(02186.HK)、开拓药业-B(09939.HK)分别上涨15.09%、10.03%、8.93%。

　　注：医药股的表现

　　医药股近期的涨势与创新药出海相关。根据相关报告，2025年第一季度，中国创新药license-out(海外授权)交易已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月就接近2023年全年水平。

　　比如三生制药达成一项超60亿美元的交易之后，石药集团也预告三项潜在交易，单笔总金额也有约50亿美元。

　　值得注意的是，中国生物制药也受益以上利好。该公司的资本市场负责人雷鸣在第46届高盛全球医疗健康年会上表示，中国生物制药近年来持续深化创新转型，成果显著。

　　公司创新产品收入占比已从2018年的16%提升至2024年的42%，预计2025年将突破50%，标志着公司阶段性创新转型成功。未来三年，公司计划每年上市至少5款创新产品，到2027年创新产品收入占比将进一步提升至60%。

　　除了出海利好之外，我国在政策和研发等方面也迎来利好。根据相关数据，截至今年5月底，共有34款国产创新药在国内获批上市，已接近去年全年总数。

　　在今年5月下旬，中国创新药企再次闪耀ASCO，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节，标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列。

　　机构如何看待这波医药股的投资热潮？

　　中银证券认为，经过多年孵化，中国创新药企产品的国际竞争力正在提升。2025年ASCO年会上中国创新药企共贡献73项口头报告，并首次有11项入选“最新突破摘要”。

　　该券商还指出国内政策环境的持续改善为创新药行业提供了双重支撑。一方面，政策层面趋向保护创新药企利润空间，强化质量评估而非“唯低价论”；另一方面，药监局审评审批效率也有较为明显的提升。

　　里昂发表研究报告指，今年上半年创新药板块显著反弹，主要受到市场流动性强劲复苏，以及一连串出乎预期的授权交易所推动，估计下半年持续的交易活动及企业财报表现稳健，都将成为市场关注重点。

　　该券商相信医药公司首阶段估值修复已大致完成。该行指出，医药行业经过三年调整后，正进入新产品周期，加上政策利好也推动行业整体重估，预期未来该板块的流动性和基本面可望持续改善。

　　太平洋证券指出，创新药方面，流动性和风险偏好提升，数据和BD催化有望成为全年主线。在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，叠加4-6月的AACR、ASCO等会议集中发布数据，创新药biotech的催化剂事件的关注度大幅提升。