5月23日，恒瑞医药（01276.HK）正式登陆港交所，实现“A+H”两地上市。上市首日的恒瑞医药高开29.4%，随后高开高走大涨超32%。

　　据公司5月15日的公告显示，恒瑞医药拟全球发售224,519,800股H股（假设无发售量调整权及超额配股权行使），中国香港发售股份1234.86万股，国际发售股份约2.12亿股。

　　南开大学金融学教授田利辉表示，恒瑞医药通过“A+H”双平台布局，展现了其作为中国创新药龙头企业的战略定力与全球化野心。

　　2025年第一季度，恒瑞医药交出“史上最佳成绩单”，其第一季度报告显示，期内恒瑞医药实现营业收入72.06亿元，同比增长20.14%，归属于上市公司股东的净利润18.74亿元，同比增长36.90%。

　　而恒瑞医药在创新方面表现亮眼，2024年创新药收入首次突破百亿，成为恒瑞医药业绩主要驱动力。Wind数据显示，2022-2024年，恒瑞医药创新药收入从86亿元增长至138.92亿元，年复合增长率达30%以上。

　　复星国际证券研报指出，目前恒瑞医药拥有超过110款已商业化的药物，其中包括19款1类新分子实体创新药和4款2类新药，另有超过90款创新药处于不同研发阶段。未来三年预计将有47项创新成果上市（含HER2 ADC、GLP-1药物等）。

　　恒瑞医药表示，登陆港股是恒瑞医药迈向国际资本市场、加速创新国际化的关键一步，也是恒瑞医药五十五年发展历程的又一重要里程碑。同时有助于吸引国际人才，提升全球竞争力。

　　据悉，恒瑞医药商务拓展（BD）授权收入已在利润端形成显著业绩。累计达成14笔创新药对外授权合作，其中近三年有9笔，涉及Lp(a)抑制剂、DLL3 ADC、GLP-1资产组合、PARP1抑制剂等核心品种，累计交易金额约140亿美元。

　　从恒瑞医药的长期发展路径来看，田利辉认为，恒瑞医药“创新+国际化”的发展路径短期能够通过BD授权快速获得现金流，支撑高研发投入；中期可以借助国际合作伙伴加速产品全球化，积累经验；长期推动打造自主国际化能力，实现从“中国创新”到“全球创新”的跨越。