作者：吴雨

　　极兔速递进一步增强了经营韧性。

　　8月29日，全球物流服务运营商极兔速递公布2025年中期业绩，上半年公司实现总收入55.0亿美元，折合人民币约392.18亿元，同比增长13.1%。其中，核心业务快递服务收入为53.4亿美元，折合约380.77亿元，同比增长12.7%。

　　营收逆势实现双位数增长，核心动力源于上半年极兔各市场规模的迅猛扩张。上半年，极兔总包裹量同比增长27%至139.9亿件，尤其在东南亚市场实现市场份额5.4个百分点的增长。

　　业务规模扩大的同时，极兔的盈利池持续增厚。上半年，极兔实现净利润8893.2万美元，折合约6.34亿元，同比飙升186.6%；经调整净利润为1.6亿美元，同比增长147.1%。继2024年实现首个财年全面扭亏为盈后，向市场展现出可持续的盈利能力。

　　过去半年，快递行业竞争烈度持续攀升，对企业的经营硬实力与服务质量形成双重考验。极兔速递首席财务官郑世强表示：“2025年上半年，公司在多变的宏观环境下，依然取得了稳健的业绩增长和良好的阶段性成绩，再次证明了公司的全球化战略正在不断地深化和加强，组织的执行力得到充分的体现。”

　　东南亚市场量利双升，极兔龙头地位持续夯实

　　极兔在东南亚快递市场迸发出更强劲的增长红利，成为半年报的一大亮点。

　　极兔于2015年在印尼诞生，随后逐步将业务拓展至马来西亚、越南、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡等东南亚国家，仅用五年时间便完成了对东南亚主要市场的全面覆盖。

　　发展至今，极兔在东南亚稳居快递龙头位置，且不断刷新业绩。

　　财报显示，凭借在东南亚完善的物流网络、高性价比服务及领先的市场地位，2025年上半年，极兔在东南亚包裹量达32.3亿件，同比增长达到57.9%，实现飞跃式增长；推动了扩展市场份额由去年同期的27.4%大增5.4个百分点至32.8%，连续6年处于行业首位。值得一提的是，在第二季度极兔实现包裹量同比增长65.9%，增速创下上市以来的单季记录，日均包裹量达1850万件。

　　盈利方面，上半年极兔东南亚市场经调整EBIT达2.35亿美元，同比增长74.0%；同时单票经调整EBIT维持0.07美元。

　　当前，东南亚快递市场仍蕴藏着较大的增长潜力，这片充满活力的市场蓝海为极兔的发展注入动力。广发证券近期报告指出，过去五年，东南亚快递市场的增长驱动力主要来自电商市场的扩张，2019-2024年，东南亚六国电商GMV的CAGR达到29.89%。

　　与此同时，东南亚电商市场尚处于成长中早期，较高的互联网渗透率和薄弱的线下零售营造良好的电商发展土壤。今年以来，TikTok、Shopee、Lazada及Temu等电商平台在东南亚持续快速扩张，亦推动极兔海外快递件量高增。

　　尽管在东南亚，快递格局呈现电商自建与第三方物流互相竞争的特征，但极兔作为第三方物流服务商，能够发挥整合多平台订单资源的优势，凭借规模效应和复制中国市场的先进经验来有效降低运营成本，用更有竞争力的价格从电商平台获得更多业务和市场份额，竞争优势显著。

　　不过相较而言，东南亚电商市场的商品及快递价格仍有一定溢价空间。以极兔为例，上半年其在东南亚市场的单票收入为0.61美元，为同期中国市场的两倍。

　　为支撑业务的快速扩张，极兔亦不断加大在东南亚的基础设施投入。财报披露，截至今年6月底，极兔在东南亚地区服务网络密度进一步提升，网点数量较去年底增加700个至10500个；干线车辆数量增加800辆至5400辆。

　　而极兔正在加速把东南亚和中国市场累积的运营经验，复制到其他新兴市场。

　　早在2022年，极兔就将业务版图扩展至中东、北非、南美等新兴市场，前瞻性地开拓沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及市场。

　　此类新市场拥有繁荣的电商产业且渗透率仍较低。有机构数据显示，预计2025年新市场电商零售市场交易额将达到1635.5亿美元，同比增长23.6%，且预计2025年到2029年电商零售市场交易额年复合增长率达19.1%，保持高速增长趋势。

　　今年，极兔在新市场的业务规模和盈利能力实现新的里程碑。财报显示，2025年上半年，极兔新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及）包裹量同比增长21.7%至1.7亿件；新市场收入达到3.6亿美元，同比增长24.3%。期内，经调整EBITDA首次扭亏为盈，录得盈利156.9万美元，标志着新市场业务进入健康发展的新阶段。

　　快速增长背后，极兔积极开拓与深化跨境电商和本土电商的合作关系。例如在墨西哥和巴西，今年极兔与拉美电商巨头美客多Mercado Libre达成合作，公开数据显示，美客多是拉丁美洲覆盖率最大的综合性电商平台，2024其GMV达到了514.67亿美元。据极兔管理层在业绩会上透露，公司在拉美市场有望在未来几个季度高速增长。

　　中国市场单票成本优化，反“内卷”助盈利改善

　　在竞争更加白热化的中国市场，极兔主动优化客户结构并动态调整经营策略，以应对市场波动变化。

　　上半年，极兔在中国市场包裹量达106.0亿件，同比增长达20.0%，超过行业平均水平；市场份额拓展至11.1%，同比提升0.1个百分点；市场排名提升至第5名，市场地位持续稳固。

　　在财报中，极兔指出，上半年中国快递行业价格竞争激烈，公司在压力中坚持做“难而正确”的事情，持续优化客户结构，进行精细化运营管理，维持利润韧性。

　　在单票成本上，上半年极兔录得单票快递成本由2024年上半年的0.32美元下降至2025年上半年的0.28美元，同比下降10.3%。这一成果既拉近了与优秀同行的距离，缓解了市场竞争导致的单票收入下滑压力，更从侧面印证了极兔在精细化管理与成本控制上的能力进阶。

　　与此同时，极兔加大对智能分拣、无人车配送等智能物流科技投入，通过科技创新助推质量提升与增效降本。目前，极兔的无人车网络已覆盖国内多个省市，全网共投入900辆无人物流车。

　　值得关注的是，2025年7月8日，国家邮政局召开党组会议，再次强调旗帜鲜明反对“内卷式”竞争，对行业竞争趋缓释放积极信号。据了解，自7月中下旬起，义乌、广东等重要产粮区推动价格回升。

　　业内观点认为，随着全国层面反内卷措施逐步推进，今年下半年行业竞争趋缓迹象较为明显，尤其是四季度旺季，快递行业盈利能力有望得到显著改善。华泰证券在近期报告中亦指出，在“反内卷”监管下，预计极兔下半年单票收入环比有望改善。

　　而在当前激烈的市场竞争下，极兔通过持续优化不同电商平台的包裹量结构，推动全网销售能力建设以获取更多中小客户及品牌客户，不断改善货物品类结构，提高快递服务覆盖的深度和广度。

　　在产业带服务上，极兔积极与产业客户深度合作，重点发掘优质客户共同成长。如在“玩具之都”广东澄海，极兔通过智能化升级、定制化服务与全链路协同，为当地的玩具产业保驾护航，该区域单网点日均发件量超过20万；在湖北荆州，极兔用重资产投入、自研云端运力调度系与精细化运营能力，守卫洪湖莲藕、潜江小龙虾的生鲜生命线。

　　今年，极兔还发力拓展云仓服务，凭借“快速响应+稳定履约”的双重优势，快速打开了市场。通过“仓+配”的协同配合，极兔云仓拉长服务链条，并提高客户黏性。据悉，极兔云仓目前已涵盖日化、彩妆、宠物用品、日用品、3C等多个品类客户，并且积累了一批长期合作的核心客户，全国布局了近百个仓配中心，日均单量超60万。

　　展望未来，郑世强表示极兔将继续深耕市场，深化精细化管理，持续投资于科技与创新，不断提升服务体验和运营效率，继续为全球客户创造更大价值，实现公司的长期、可持续发展。